Utdelning från Astra Zeneca

I våras, lagom till efter årets huvudutdelning köpte jag en liten post Astra Zeneca aktier. Man minns fornstora dagar när Astra var börsens klart lysande stjärna och ökade som en raket i värde. Tyvärr är det inte så längre. Astra Zeneca, AZN är ett moget bolag men med en hel del kvaliteter.

• Låg värdering
• Konjunktur säkert
• Brittiskt bolag med redovisning i dollar
• Ger bra utdelning
• Bolaget köper tillbaka aktier

Innehavet har sedan i våras stigit ca 15 % och idag fick man 5,69 kr per aktie i utdelning. En för den svenska börsen udda lösning med en stor utdelning på våren och en liten på hösten.

Aktien är inget fynd men jag tvekar inte att öka på nuvarande nivå. Genom ett innehav i Investor finns det ytterligare viktning mot AZN.

Bra 2009 för IPS portföljen

I backspegeln kan man konstatera att år 2009 var ett riktigt bra år för den svenska börsen. Börsen i Kanada(TSX) har även den utvecklats bra.

Min IPS depå hos nätmäklaren Avanza har slagit det index (OMXSPI) som man får som jämförelse.

IPS depå 2009

Exakt hur uträkningarna görs känns lite diffust. Avanza får gärna berätta hur deras beräkningar görs. Under året har det gjorts insättningar i form av månatligt sparande. Det bör påverka grafen negativt.

Varför IPS?

Ska man pensionspara tycker jag att IPS är ett bra alternativ. Man kan själv välja aktier, fonder, kontanter m.m som investeringsalternativ. En sparad 100 lapp ger ca 30 kr tillbaka på skatten om man har en normal inkomst. Mer i fall man tjänar över brytpunkten. IPS kräver lite mer engagemang som sparare men kan ge bra mycket mer tillbaka. Avgiften är i skrivande stund 0,58 % och en depå på t.ex Avanza är gratis(de tjänar pengar på courtage och kickbacks på fonder).

2010?

Vad väntar då för detta år, 2010? Jag tror att det kan fortsätta upp ett litet tag till. De massiva stimulanserna och aktörer som missade 2009 kommer nog att ”köpa på toppen” denna gång också. Ekonomin har inte hämtat sig, arbetslösheten är hög och bolagen har främst sparat sig till sina vinster. Vi behöver se fler med riktiga arbeten och företag som gör ”riktiga” vinster.

Analytiker och förvaltare som kör det vanliga ”börsen ska gå upp 15-20% nästa år” ska man inte lyssna på. Det är ett önsketänkande från deras sida. Riskfri ränta + 3-4% är vad man bör förvänta sig på lång sikt. Från år till år kan börsen gå upp 40 % och ner 50 %. 00-talet har inte varit bra för börs Svensson. Skog, guld och obligationer har varit bättre investeringar.

Bloggaren Cornucopia har ett intressant inlägg om trender för 2010. Väl värt att läsa.

Det som jag tänker ”hålla koll” på är följande:

• Korta och långa räntan i Sverige och Usa
• Penningmängden i Usa och Sverige i relation till officiell inflationsstatistik
• Guld och silver priset i USD och SEK
• Priset på ett fat olja och produktions siffrorna(Peak Oil)
• Bostadspriserna i Usa och Sverige(Peak bostad?)
• Priset på en liter mjölk och en liter bensin

Valet i år 2010 kan bli mycket intressant. Kommer Sverigedemokraterna, SD in i riksdagen och vad gör då de etablerade partierna? Blir det rödgrön eller blågrön regering? Hur kommer det att påverka börsen och landets ekonomi?

Spännande tider med andra ord! Med örat mot rälsen och en en god portion tur ska det gå att tjäna pengar detta år också.

Rapport från Getinge

Det halländska bolaget Getinge brukar sällan göra någon besviken. Bolaget köptes från Elextrolux av Rune Andersson och Friherre Carl Bennet i slutet av 80 talet. Efter några år på 90 talet, står Bennet som huvudägare.

Företaget verkar inom det stabila medicintekniska området. Bolaget har som mål att dubbla storleken på omsättning och vinst vart 5:e år. Sedan börsnoteringen 1993 har omsättningen i snitt ökat med 24 % och vinsten före skatt med 21 %. Klart bättre än deras målsättning. Nästa etapp är 40 miljarder i omsättning.

Verksamheten är indelad i tre områden, Medical Systems, Extended Care, and Infection Control.

För tredje kvartalet 2009 ökade omsättningen från 4 290 till 5 294 Mkr. Resultatet före skatt steg från 328 till 572 Mkr. De många företagsköpen har resulterat i omstruktureringskostnader som uppgick till 68 Mkr för 3:e kvartalet. ”Marknaden” förväntade sig en högre kostnad.

Bolaget har på senare tid gynnats en aning av svininfluensan. AFV säger att detta är ett toppresultat för Getinge. Veckans Affärer säger att bolaget överträffade förväntningarna.

New Wave tar sikte på 2011

Idag kom New Wave Group, NWG med sin delårsrapport. Bättre än väntat kan man lugnt säga. Bolaget har krisvärderats och en nära förestående konkurs har varit intecknat i kursen eller i alla fall en nyemission. Torsten och New Wave är dagens vinnare. Aktien steg rejält, upp 15 %.

Torsten Janson gör comeback som VD i NWG. Bolaget han grundade på 80 talet i sina föräldrars källare, har växt kraftigt genom åren. En viss släng av hybris har nog drabbat Torsten och gänget runt honom. Förvärv av Orrefors Kosta Boda och det dyra förvärvet av Cutter & Back kostade på i form av hög skuldsättning. Likt Sandvikmannen, Lars Petterson är det lätt att tro på en evig superkonjunktur.

Torsten har insett att vinden har vänt. Kvartal 2 har fokus varit på att minska lager, öka kassaflödet och betala av skulder. Till detta kan man lägga att det har slutits ett nytt finansieringsavtal med huvudlångivaren som sträcker sig fram till 2011. Det sista är viktigt i dessa dagar när bankerna drar ner sin utlåning.

Försäljningen gick ner med 18 % till 1023 Mkr och vinsten blev 60,5 Mkr en nedgång från 85,8 kvartal 2 2008. Soliditeten ökade kraftigt från 27,1 till 35,8 %. Bruttomarginalen låg kvar på höga 49,2 % ned 0,5 % enheter. Resultat per aktie uppgick till 0,91 kr och det egna kapitalet per aktie är 27,33 kr. Under första halvåret 2009 har NWG minskat nettoskulden med 224 Mkr.

Utsikterna för 2009 är fortsatt dystra med lägre försäljning i K3 och något högre i K4 jämfört med förra året. Totalt så kommer New Wave att göra ett sämre år än föregående. Bolaget har dock byggt en stabil grund och tar sats att växa i slutet av 2010 och 2011.

Bilia dumpar Swedbanks lyxbilar i Sverige?

Idag kom Bilia med sitt halvårsresultat. Omsättningen sjönk till 6.609 Mkr från förra årets 7.813 Mkr. Periodens resultat uppgick till 3 Mkr. Kassaflödet efter nettoinvesteringar uppgick till 561 Mkr. Marginalen för halvåret är lövtunn, 0,4 %. För andra kvartalet har det gått lite bättre med en marginal på 1,1 %.

Kostnadsnivån har minskat med 72 Mkr under andra kvartalet samtidig som en återförsäljarverksamhet för BMW i Göteborg har förvärvats för 113 Mkr(60 Mkr är den summa som belastat kassaflödet för perioden).

Bolaget beräknar att kostnaderna kommer att minska med 270 Mkr för helåret 2009 och med ytterliggare 318 Mkr för 2010.

Bolaget har en outnyttjad kreditlina på ca 700 Mkr till sitt förfogande utöver de likvida medel på 32 Mkr som finns deponerade hos Handelsbanken och Nordea. Nettolåneskulden minskade med 195 Mkr till 340 Mkr.

Vinsten per aktie uppgår för halvåret till minimala 0,1 kr. Jämfört med eget kapital per aktie, vilket uppgår till 60 kr handlas bolaget med rabatt till rådande börskurs på 46,7 kr.

Att det är tråkiga tider inom nybilsförsäljningen är inget nytt. Bilia som är världens största återförsäljare för Volvo PV har drabbats hårt. Servicen är en högmarginal verksamhet jämfört med nybilsförsäljningen. När konsumenterna behåller sina bilar längre kommer de att behöva mer service. Frågan är bara om folk väljer Bilia som har rykte om sig att vara dyra och slarviga. De har även anklagats för onödig merförsäljning till kunder.

Swedbank sitter på ett stort lager med återtagna lyxbilar från utlåningen i baltikum. Bilias VD Jan Pettersson säger till TT/DN att han kan tänka sig att Bilia kommer att sälja(dumpa?) 500 av dessa.

Största ägare i Bilia, är Investment AB Öresund med med 27,1 % och Bilias ordförande Mats Qviberg med 6,7 %.

Kvartalsrapporten finns att ladda ner här.

Analys av Altria Group

Altria Group består av ett antal bolag med verksamhet i tobaks och alkohol industrin. Det mest kända varumärket, Marlboro, ägs av det helägda Philip Morris USA Inc. Marknadsandelen låg 2008 på 41,6 %, vilket var en svag ökning med 0,6 procentenheter. Andra tobaksmärken är Copenhagen, Skoal och Black & Mild.

Marknaden för cigaretter sjunker sakta i takt med att fler slutar röka. Regler och förordningar har gjort det svårare för bolagen i denna sektor att rekrytera nya kunder. Att rökning orsakar cancer och andra svåra sjukdomar torde ingen vara ovetande om idag. Ändå är det en förhållandevis stor efterfrågan på dessa produkter. Bolaget har bidragit med $2 miljarder i olika kampanjer för att minska rökningen bland ungdomar under 18 år.

Under 2008 knoppades Philip Morris International av till bolagets aktieägare och den resterade delen av Altria köpte UST Inc. Med i köpet kom en verksamhet som sysslar med rökfri tobak och en ny division som producerar och säljer vin, Ste. Michelle Wine Estates. Altria har även ett delägande i världens näst största bryggeri, SABMiller med kända märken som Miller, Grolsch, Coors, Castle, Peroni och Pilsner Urquell.

Altria har ett omfattande kostnadsreduceringsprogram. Mellan åren 2006 och 2011 ska bolaget dra ned kostnadsmassan med $1,5 miljarder per år. $640 miljoner är redan implementerade, varav 239 utfördes 2008. Potentiella investerare i Altria bör hålla ett öga på de stämningar och rättegångar som bolaget är inblandat i. Class actions som bolaget förlorar, kan bli mycket dyra.

Omsättningen för 2008 steg med 3,7% till $19,4 miljarder. Vinsten före skatt uppgick till $4,882 Mdr, en ökning med 11,3 %. Altria genererade $3,2 miljarder i kassaflöde från den operativa verksamheten.

Balansomslutningen uppgick i slutet av 2008 till $27,212 Mdr varav det egna kapitalet var på $2,828 Mdr. Soliditeten är på 10,4 % vilket är väldigt lågt. Det finns dock ett övervärde på ca $5,5 Mdr i SABMiller innehavet vilket gör att soliditeten ligger runt 30 %. Det finns även ca $4 Mdr i avsättningar för de olika tobaksrättegångarna. Bolaget har nästan $8 Mdr i kassan vilket sammantaget gör att den finansiella situationen ser ganska bra ut.

Vinst per aktie var för 2008 $1,65, en ökning med 10 procentenheter. Utdelningen per aktie för 2008 är $1,28 och betalas ut varje kvartal med en fjärdedel. P/E talet är 12 och bolaget har ett marknadsvärde på ca $35,8 Mdr.

Sammanfattningsvis tycker jag att bolaget ser aptitligt ut med låg risk i verksamheten. Tobak och alkohol kommer att förbrukas även i en tuff långkonjunktur. Rättegångarna mot bolaget kommer att klinga av framöver, men även försäljningen av huvudprodukten cigaretter. Det finns en class action, Engle på $74 Mdr som kan sänka bolaget om det förlorar.

Bolaget har visat sig duktiga på att kapa kostnader och omstrukturera verksamheten. Fokus kommer sakta att flyttas över mot vin och alkohol i takt med att SABMiller innehavet växer i värde. En utdelning på 7,38 % med dagens aktiekurs på $17,34 är det som lockar mest. Länkar till en amerikansk bloggare som inte är lika imponerade över Altria, utan föredrar det av avknoppade PMI.

English Google translation of this Altria Group (NYSE:MO) stock analysis.

Analys av Coca Cola

I dag kom rapporten för Coca Colas kvartal två. Bolaget grundades 1886 och äger en portfölj av världens mest kända läskedrycks märken. Fyra av de fem mest kända icke alkoholhaltiga dryckerna produceras och distribueras av The Coca Cola company. Bolaget har mer än 3000 märken in sin portfölj varav de fyra mest kända är Coca Cola, Diet Coke, Sprite och Fanta.

Bolaget har över 92 000 anställda i över 200 länder. Bolagets produkter säljs i mer än 1,6 miljarder exemplar varje dag. En imponerande siffra. Bolagets ticker på New York Stock Exchange är KO.

Hur gick det då i kvartal två?

Omsättningen sjönk med 9 % till 8,267 miljarder dollar. Rörelseresultatet uppgick till 2,438 miljarder. Vinsten per aktie steg från $0,61 till $0,88 främst beroende på ändrade redovisningsregler.

Antalet aktier i bolaget uppgår till 2,323 miljarder vilket med rådande kurs på $50,35 ger ett börsvärde på ca 117 miljarder dollar. Rensat för engångsposter bör bolaget tjäna ca 1,780 miljarder dollar per kvartal eller ca $7,12 miljarder per helår. Det ger ett P/E tal på runt 16.

Bolaget har solida finanser med $23,517 miljarder i eget kapital. Soliditeten är drygt 51 % och bolaget har en kassa på $7,647 miljarder. Rörelsen genererade ett kassaflöde på $3,662 före investeringar och förändringar i rörelsekapital.

Coca Cola delar för närvarande ut $1,64 för ett helår eller $0,41 per kvartal. En höjning med nästan 8 % sedan föregående år. Direktavkastningen är 3,25 % och till det skall läggas att bolaget ofta gör stora återköp av de egna aktierna. Under kvartal ett och två köpte bolaget tillbaka ca 30 miljoner aktier.

Bolaget är nog ett av de mest pålitliga när det gäller utdelningar. I 47 år har bolaget höjt sin utdelning. Varje år! En annan imponerande detalj är att Coca Cola har delat ut pengar de senaste 89 åren, sedan 1920.

Min slutsats är att detta bolag kan bli en riktigt bra investering för de som är riktigt, riktigt långsiktiga och tror på expansion för bolaget i Kina och Indien.

English translation of this Coca cola(NYSE:KO) stock analysis.

Utrensning i Volvo Group

Veckans mest spännande rapport är den som AB Volvo idag har lämnat. Den finns att ladda ner här.

Den börsnoterade Volvo gruppen omsätter under kvartal två 54 Mdr kr(ner med ca 45 %), med ett rörelseresultat på -6,89 Mdr. Marginalen är riktigt dålig – 12,8 % för industrirörelsen.

Rörelseresultatet påverkades negativ av stora engångsposter. Kreditförluster, restvärdesåtagande, kostnader för terminering av personal, lagernedskrivningar. En stor och viktig post är uppgörelsen med den amerikanska fackföreningen UAW om häslovård för pensionärer.

Det operativa kassaflödet var var positivt med 1,6 Mdr. Lagret minskade med 5,8 Mdr. Utan utförsäljningen av lagerposter skulle kassaflödet ligga på -4,2 Mdr kr. AFV är ser förbättringen av kassaflödet som en stor nyhet. Likviditeten är 63 Mdr vara outnyttjade krediter(lånelöften som är högst osäkra) utgör 31 Mdr.

Volvo är som en skadeskjuten björn, nere för räkning. Om det inte blir bättre kommer pengarna att vara slut om 7-8 kvartal och bolaget måste göra en panik emission till mycket dåliga villkor. Storägarna Renault och Industrivärden har inte dessa resurser i dagsläget att garantera sin andel. De drar i det längsta på beslutet. De som kritiserade våren utdelning har än en gång fått vatten på sin kvarn. Nu tror jag att det vänder upp inom en två års period.

Kanske beror detta beslut på att Volvo chefen, Leif Johansson andas en viss optimism. Det omfattande besparingarna som görs 2009 kommer enligt prognos att innebära en kostnadsminskning på 21 Mdr kr på årsbasis. När det gäller försäljningen några kvartal framåt är han ingen optimist.