November regn

Tiden flyger iväg. Snart kan man skriva av november. Dagarna blir kortare och kortare. Det tar emot att gå ut ur huset. Motion är dock bra. Tyvärr regnar det ofta.

Bloggen har legat lite på sparlåga. Det är inte säsong för aktier. Vi är i början av en lågkonjunktur. När det ser hopplöst ut brukar det vara ypperliga tillfällen att köpa billigt. Något vi med småländsk påbrå håller som en god egenskap. Snål kan man annars kallas.

För tillfället ligger jag bara med 92 % av kapitalet i aktier. Kanske kommer det en rejäl sättning på marknaderna längre fram eller inte. Portföljen är inte viktad likt något index men faller en, faller alla. Det fick man uppleva i raset 2008 – 2009. Sedan dess har portföljen tredubblat sig i värde. Delvis via injektion av kapital i form av utdelningar och insättningar på depåerna.

Aktier är en trevlig och stimulerande hobby. Det är lika kul nu som när man var liten. Det har tillkommit lite fler siffror men inte påverkat ens livsstil i övrigt.

Det gäller att blicka framåt. Håller på att uppdatera min lista med bolag som ligger på ”att köpa listan”. Där finns speciellt ett bolag som är mycket intressant. Mer om detta i ett senare inlägg.

Billiga krediter får börsen att stiga

Västvärlden är högt skuldsatt, vissa länder mer än andra. Sverige ligger illa till om man räknar med all skuldsättning(stat, företag, landsting, kommunalt och framför allt de privata skulderna). Bloggrannen Cornucopia? har i sitt inlägg räknat ut att skuldsättningen uppgår till 470 % av BNP. Smaka på den siffran. Det är en gigantisk bubbla. När den spricker kommer det att bli tufft läge, framför allt för de privatpersoner som har stora lån. De som slår sig för bröstet och säger att ”jag är obelånad så mig kvittar det” kommer att få betala via skattsedeln och med sämre vård, skola samt omsorg.

Ett fynd i trädgården.

Lösningen på finansiella kriser sedan minst tio år tillbaka har varit att trycka mer pengar och dränka marknaden i likviditet. Meningen är att aktiekurser och andra ”indikatorer” skall stiga och få småfolket att känna sig rika. Vilket i sin tur skall leda till ökad konsumtion. Problemet Lösningen är att småfolket inte är så flitiga med att spara utan lånar i högre utsträckning till konsumtion vilket pumpar upp det ekonomiska hjulet ännu en gång. Punkteringen märks inte för stunden och bilen rullar vidare några kvarter till. Ingen vill ta kostnaden för att laga punkteringen eller ännu hellre byta däck. Vad kan man förvänta sig framöver? Gissningsvis en pyspunka som varar i ett tiotal år men i värsta fall blir det en explosion och däcket hoppar av fälgen.

Bloggrannen Lundaluppen uppmärksammade att hans Wal-Mart aktier har stigit ca 35 % på ett år utan att bolaget gjort bättre i från sig än prognos. Gissningsvis är likviditet från FED en bidragande orsak. Det kan även vara så att det inte har varit populärt på ett tag att äga en hyggligt säker aktie som ligger ner och tuggar på. Investerare agerar i flock. När de får spår på en aktie så skall alla äga den på en gång. Apple är ett bra exempel på det.

Detta mönster kan en investerare eller spekulant använda sig av.

Läs även Flutes inlägg om svenska hushållens skuldökning.

Yo-yo Apple

Apples aktiekurs åker jojo. Upp 5 % ena dagen och ner 2-3% de flesta dagar. Gissar att aktien har toppat och gjort sitt för ett tag framöver. Q2 kommer att bli spännande. Hur många Iphone och Ipad har sålts? Hur går det för övriga produkter? Har fler gått över till Mac?

I teorin är en akties värde, summan av nuvärdesberäknade utdelningar. Problemet är att veta hur stora de kommer att bli i framtiden. Något man bara kan spekulera om. Spekulera gör många vilket gör att aktien går kraftigt upp och ner. Finns nu mycket kapital i omlopp efter alla initiativ från centralbanker. När det hettar till igen kommer de att söka sig till skuldväxlar nominerade i dollar vilket får till följd att börsen kommer att sjunka(rasa?).

Aktiespararna är en förening för de som är intresserade av aktier(hörs på namnet). Tidningen är den största förmånen och där kan man hitta intressanta artiklar och uppslag. Här är en intervju med aktielegenden László Szombatfalvy. Han har mycket intressant att berätta. Vikten ligger på svett och hårt arbete men att man inte ska överräkna på något. Ett citat ”En bra affär kan man oftast räkna ut i huvudet utan att behöva en räknesnurra.”.

Värt att tänka på. Framför allt om vi ska gå in i en ekonomi utan tillväxt. Eller rättare sagt att den kommer att slå runt ”nollan” likt Apple gör just nu. Då är det tänkt att man skall leva på flödena. Det låter sunt. Flöde för en aktiesparare är utdelningar.

Tankar om bankers avkastning

Bloggrannen Cornucopia skrev ett inlägg om bankers avkastning på eget kapital som jag tänkte kommentera. Tankarna flödade här på en söndag eftermiddag. Istället för att skriva en lång kommentar under ett av bloggaren Lincolns långa kommentarer om den monetära basen, blir det att spela på sin egen arena. Det är trots allt något decennium sedan man läste religion ”Economics” på universitetet så man är lite ringrostig när det det skall debatteras ”money supply”. Det var fruktansvärt roligt att läsa detta ämne. Även om man inte arbetar med det i sitt dagliga tarv har man nytta av det dagligen som investerare. Det gäller dock att inte falla i fällan och tycka som alla andra. Nog om det..

Avkastning på eget kapital är en viktig parameter när man värderar bolag. Banker kan man köpa på den avkastning Cornucopia räknade fram i sitt inlägg. Viktigt är att se längre fram och se om den är hållbar. Gissningsvis kommer det att bli stora kreditförluster framöver när bolånekollektivet(bolånetorskarna, BLT) kör in i väggen.

Utan att ha allt för mycket på fötterna känns det som om varje tjänstemanna generation gör misstag i större omfattning. Senast var det på 80 talet som ledde till fastighetskrisen i början av 90 talet.

Nu är det dags igen. Det är andra tider med andra spelare men de spelar på samma arena som sina förfäder. Släpphänt kreditgivning leder till fördärv för låntagare och kreditgivare. Oturligt nog så har vi insättningsgaranti för stora summor i detta land. Man får hoppas att de banker som har problem blir inlösta av staten. Det mest kända exemplet är Nordbanken. Staten gick in med pengar och efter lång tids väntan och hårt arbete av näringslivets giganter, kunde de sälja med vinst när det hela har blåst över. Staten har i dag kvar en del aktier i Nordea.

Ett liknande scenario är att betrakta som det näst bästa alternativet, vill säga. Det bästa hade varit om staten ser till att betalningssystemet garanteras medan bankerna går i konkurs.

En sak jag också kom att tänka på utifrån Cornucopias inlägg är revisorer. De skall man inte ha någon övertro på. Jag var delägare i HQ bank, via Investment AB Öresund. Revisorerna intygade att allt var ok under ett antal år. Tillslut var det mindre ok och banken gick tekniskt sett i konkurs.

Vad är det som säger att EFT:er och andra som sägs äga eller förvalta andra personers guld verkligen har det i sitt lager? Näringsverksamhet bygger på att man kan lita i ganska hög utsträckning på sin motpart, den s.k motpartsrisken. En av de stora landvinningarna inom ekonomin var framväxten av börs, banker och försäkringsbolag. Det gjorde att västvärlden fick ett avgörande försprång gentemot konkurrenterna på 14, 15 och 16 talet.

Förtroende är färskvara. Hösten 2008 var det ingen som litade på någon.

Bill Gates bygger en Windows reaktor

Finn två fel i ovanstående rubrik. Fel nummer ett är att det inte skall byggas någon Windows reaktor. Det andra felet är att Bill Gates inte skall bygga den.

Kinesiska ”slavarbetare” kommer troligtvis att bygga den. Bill Gates är med och investerar i bygget genom bolaget TerraPower. Gates gillar namn som börjar på Terra. TerraServer var är ett GIS system som bygger på Windows och SQL server. Databas knutten Jim Grey drev projektet innan blåste bort till havs.

Terra Power ska enligt deras planer utveckla en TWR reaktor som skall byggas i Kina. Landet är idag mycket beroende av kol men även olja för att få el till sin allt mer urbana befolkning. Det byggs idag redan ett antal reaktorer. En TWR reaktor skall omvandla icke användbart uran till klyvbart material och frigöra energi under processens gång. Processen ska underhålla sig själv i några tiotal år utan att det behöver tillföras mer bränsle.

Ett experiment med andra ord i stora format skall kanske påbörjas. Det som gör det hela trovärdigt är de som ligger bakom bolaget har lyckats förut. Bill Gates känner de flesta till, medgrundare till Microsoft och världens rikaste tills han beslutade sig för att ägna resten av sitt liv åt att skänka bort sina pengar. Gates handplockade Nathan Myhrvold till posten som CTO på Microsoft. Nathan hoppade av när Microsoft stod på topp år 2000 för att ägna sig åt egna investeringar bl.a Terra Power. Nathan är ganska klipsk utbildad i fysik och jobbade ett tag ihop med Stephen Hawkins. Lite av stämpeln ”Mad scientist” får man om man läser igenom wikipedia artikeln.

Vad tror ni? Kommer Bill Gates och kompanjoner att lösar världens energiförsörjning framöver? Det finns många argument mot.

Tjäna pengar på oetiska investeringar

Rubriken förpliktigar. Här skall tjänas pengar på oetiska investeringar! Eller inte.

Det handlar inte om att tjäna pengar utan att skapa och lära. Det har länge varit målet med portföljen och på senare år denna blogg.

Läste nyligen en mycket intressant artikel av bloggrannen Cornucopia som handlar om oetiska investeringar. Han kan inte tänka sig att investera i GMO bolag samt tobaksbolag.  Intressant gränsdragning. Har funderat själv på detta dilemma under en längre tid men inte kommit mig för att få ner det på pränt.

Det viktiga är att man kan resonera med sig själv vad som är rätt eller fel. Skriver man en blogg likt den här så blir ens resonemang offentligt. Det bör då rimligtvis tåla en offentlig granskning. Redan här har jag tappat en del tappra läsare…

Etiken kan man se som lager på en lök. Längst ner finns kärnan, den ska vara solid. Investera inte i något som är olagligt eller ligger på kanten. Reklamfirman Google har som motto ”Don’t be evil”, något liknande detta kan man själv ta till sig. Lätt att säga men svårt att göra.

Likt Cornucopia gillar jag inte GMO. Manipulera med naturen och släppa ut hybrid arter som dödar andra är inget man vill stödja. För att kunna odla dess krävs special kemikalier och andra biologiska preparat. Bönder hamnar i stark beroende ställning till dessa fröbolag. Fröbolagen lobbar aktivt för att minska konkurrensen från små fröföretag. FRÖ-lagen är en konsekvens av denna lobby verksamhet. Mångfalden blir till en farlig enfald.

Alltså kan man utesluta bolag som vill skada natur och miljö på ett ”aggresivt sätt”. Mänsklig verksamhet skadar alltid naturen på kort eller lång sikt men den läker förr eller senare. Motsägelsefullt men man får försöka ha en känsla för vad som kan eller kommer att hända.

Bolag som har till uppgift att direkt skada och livnära sig på att människor dör är nog sällsynta idag. Under andra världskriget kunde investerare köpa in sig i IG Farben. Producent av Zyklon B. Bolaget finns konstigt nog kvar som ett noterat bolag på Börse Frankfurt även om det har varit i en likvidationsprocess under många år. Mycket intressant att läsa i Wikipedia artikeln.

Bolag som hanterar människors liv och hälsa men som har en bristfällig etik eller rent av vill skada för att tjäna pengar, likt vanvårdsbolaget Carema går av naturliga skäl bort. Carema är inte noterat och de oetiska riskkapitalisterna Triton/KKR är också något vanliga investerare inte kan köpa in sig i. Däremot finns våra pensionspengar investerade i denna typ av verksamhet, med våra politikers goda minne dessutom.

Företag som säljer krigsmaterial som sin huvudsakliga sysselsättning går bort. Ser inte hur  produktion av hangarfartyg eller försäljning av stridsflygplan till diktatoriska länder kan föra mänskligheten framåt.

IT och dataföretag är svåra att investera i. Dels är verksamheten ofta mycket komplex men de etiska utmaningarna är stora. Är ett bolag som Carrier IQ oetiskt? De säljer ett program som loggar allt som sker i en smartphone. Är det för att någon skall spionera eller för att förbättra mobilnätet? Förmodligen det senare men när bolaget döljer sitt program och hotar enskilda bloggare som påpekar det oetiska har de gått över linjen. I nuläget gissar jag att ingen mobiltillverkare tänker köpa in detta program framöver. Apple har också lagt in detta program i sina iPhones. Säkert med Steve Jobs goda minne.

Spel, alkohol och tobak är mer en form av oetiska investeringar som drabbar enskilda individer. Man kan säga att dessa produkter inte heller för mänskligheten framåt och på sikt förstör och utnyttjar människors beroende. Märk väl att jag inte avfärdar investeringar i denna typ av bolag.

Sammanfattningsvis kan man säga att det är svårt att investera etiskt. Etik är lite upp till var och en att definiera och förhålla sig till. Här är en investerares syn på saken. Önskar att fler gör samma sak.

Just one more thing… i portföljen finns några oetiska investeringar. Mer om dessa i ett kommande inlägg.

Cornucopia i Lund

Nu på kvällskvisten tog man sig ner till Lund för att lyssna på bloggaren Cornucopia. Här kan man läsa vad Cornucopia själv tycker om kvällen. Teknologie doktor Stålne har även han skrivit en recension. Nedan följer undertecknads redogörelse med några historiska utsvävningar.

Cornucopia började sitt anförande med med att tala om den föränderliga världen. Likt Ljuset från Lund talade han snusförnuftigt till publiken. De unga har mycket att vinna på de stora förrändringa som kommer att ske framöver i spåren av Peak Oil och skuldkrisen(vilket i sin tur har blivit värre av resursbristen).

Det var fullt hus. En hel del äldre besökare hade hittat dit. Själv fick man sitta på en ”pinna stol” längst bak i lokalen. Lars Wilderäng a.k.a Cornucopia såg ung ut för sin ålder. Skulle lätt kunna utge sig för att vara en student i Lund.

Jag hoppas föreläsaren fick tid att gå runt och turista i Lund. Cirkus 160 meter sydväst om AF Borgen ligger Lunds domkyrka. Denna sotsvarta byggnad, pimpad av ingen mindre än Helgo Zetterval har en spännande krypta. Det första man ska leta upp är en liten figur som kramar om en pelare. Denna figur är Jätten Finn, vilken tidigare fick ge namn åt Sparbanken Finn. Banken kallades i folkmun för ”den lilla jätten”. Mer än en av deras internet kunder har övervägt att begå Seppuku när internetbanken har ”uppgraderats”. Rekordet var när det tog knappt en veckan, innan kunderna problemfritt kunde logga in igen. Banken heter i dag Sparbanken Öresund. Enligt Cornucopia lär de vara mer än lovligt exponerade mot överbelånade nybyggen på de skånska åkrarna.

Den andra sevärdheten i kryptan är den kista där Peder Winstrup ligger begravd. Gissar att väldigt få tycker att den är sevärd men studerar man Peder Winstrup är parallellen till föreläsningens början slående. Peder Winstrup blev vid 33 års ålder biskop i Lunds stift. Danskt vid den här tiden. När Karl X Gustaf steg i land och tog Skåne i besittning stundade det andra tider ”This Time Is Different”. Peder Winstrup var en ”Vendekåbe”, ett danskt ord för att byta åsikt och ståndpunkt, när omgivningen har ändrats. Något Cornucopia har som stående teman i sina inlägg.

Ekonomisk tillväxt kräver ett allt större resursuttag, det var en av hörnpelarna i föreläsningen. Föreläsningens höjdpunkt var enligt mig jämförelsen mellan Libyen och Syrien. Varför struntar Usa, EU m.fl i att regimen i Syrien skjuter ihjäl befolkningen på löpande band men gick aktivt in och avsatte Khadaffi? Svaret är oljan.

Cornucopia är känd för att tala om vikten av självhushållning. För de som inte är lika lyckligt lottade att ha en jordlott kan man njuta av vegetarisk makt på restaurangen Govindas Vegetariska Restaurang som drivs av Hare Krishna i Lund. Blundar man för det faktum att det är en sekt som bedriver verksamheten, bör maten falla de flesta i smaken.

Appropå sekt, verkar som ”alla” ungdomar numera går runt med olika versioner av Mac Books nuförtiden. Ingen resursbrist så långt ögat når.

Allt som allt var det väldigt lyckat. Kan lätt rekommendera andra att gå på Lars Wilderängs föreläsningar om man har chansen.

Tyvärr fick jag inte riktigt den Halleluja känsla som man kanske skulle velat ha. De unga akademikerna slet inte Ymnighetshornet i bitar enligt känd lundensisk tradition. Kanske beror det på att han är bra som föreläsare, lugn, saklig men ändå engagerad. Inte det minsta nervös utan verkar ha gjort denna typ av presentationer ett antal gånger förut. Vem vet, peak oil kanske inte är lika kontroversiellt längre, många i publiken verkar läsa hans blogg regelbundet.

Tillslut vad det dags för bokförsäljning. 13 st böcker var till salu för det låga priset av 60 kr. Tänkte köpa en bok men kön var allt för lång. Hade ändå tänkt pruta. Inte en cent över $5 hade jag budat.

Här kommer lite halleluja stämning..

Gardell, en förlorare på börsen

Christer Gardell har lyckats bra, för att inte säga extremt bra i sin karriär. Han har blivit väldigt rik på att förvalta andras pengar. Då och då med kraftig belåning och i ett koncentrerat ägande i ett fåtal bolag. Köpa med belåning, stycka och sälj med kraftig vinst har varit vanligt förekommande. Förvandla livskraftiga bolag till anorektiska entiteter, genom höga utdelningar fungerar också för Gardell.

Volvo hade tidigare en stor ägare som ville sälja(Renault) och en liten ägare som ville ha mycket att säga till om(Industrivärden), det passade perfekt. Gardell köpte upp drygt 5 % av rösterna för att börja pressa bolaget. Mycket riktigt började utdelningarna skjuta i höjden och förvärvstakten ökade(Nissan Diesel m.fl) och kassan tömdes. Lagom till finanskrisen 2008 var Volvo en anorektisk skapelse utan livskraft. Genom hårt arbete och tuffa nedskärningar lyckades bolaget får rätt på kassaflödet och vända skutan. Lån hjälpte också till. Räntan var riktigt hög i vissa fall.

I dagarna går nämnda Christer Gardell ut i media och likställer börsen vid ett kasino. Nu är det bara snabba klipp som gäller för de som har aktiverat sina robotar. De fina företagen kommer att försvinna från börsen och tas om hand av riskkapitalister, säger Gardell. Skulle det hända lär det inte finnas så många fina företag kvar. Om ens några.

När man hör och läser om Christer Gardell ska man ha klart att han alltid, alltid talar i egen sak. Det lärde han sig när han var underhuggare till Mats Qviberg och Sven Hagströmer som VD på Custos. H&Q var ofta ute i media och fick ut sitt budskap mer eller mindre ograverat. I dagarna är inte Mats Qviberg så talför.

Vad vill då Gardell? Gissningsvis trivs han inte i miljön på dagens börs. Det är svajigt och stora kursrörelser. Passar nog inte hans strategi att få ett tapp på 25 % när han är positionerad för uppgång. Blir jobbigt att förklara för de vars pengar han förvaltar. Gardell är inte med och gör klipp, det är nog där skon klämmer.