Yo-yo Apple

Apples aktiekurs åker jojo. Upp 5 % ena dagen och ner 2-3% de flesta dagar. Gissar att aktien har toppat och gjort sitt för ett tag framöver. Q2 kommer att bli spännande. Hur många Iphone och Ipad har sålts? Hur går det för övriga produkter? Har fler gått över till Mac?

I teorin är en akties värde, summan av nuvärdesberäknade utdelningar. Problemet är att veta hur stora de kommer att bli i framtiden. Något man bara kan spekulera om. Spekulera gör många vilket gör att aktien går kraftigt upp och ner. Finns nu mycket kapital i omlopp efter alla initiativ från centralbanker. När det hettar till igen kommer de att söka sig till skuldväxlar nominerade i dollar vilket får till följd att börsen kommer att sjunka(rasa?).

Aktiespararna är en förening för de som är intresserade av aktier(hörs på namnet). Tidningen är den största förmånen och där kan man hitta intressanta artiklar och uppslag. Här är en intervju med aktielegenden László Szombatfalvy. Han har mycket intressant att berätta. Vikten ligger på svett och hårt arbete men att man inte ska överräkna på något. Ett citat ”En bra affär kan man oftast räkna ut i huvudet utan att behöva en räknesnurra.”.

Värt att tänka på. Framför allt om vi ska gå in i en ekonomi utan tillväxt. Eller rättare sagt att den kommer att slå runt ”nollan” likt Apple gör just nu. Då är det tänkt att man skall leva på flödena. Det låter sunt. Flöde för en aktiesparare är utdelningar.

Nokia mot stupet, historien upprepar sig?

Nokia vinstvarnade idag(igen). Det börjar bli en vana att läsa om detta. Dagen då Apple lanserade iPhone förändrades mobilbranschen för evigt. Nokia ägde vid denna tid mer eller mindre mobilmarknaden. Bolagets sourcing(inköp, produktion och distribution) var världsledande inom elektronik industrin. Gissar att Apple redan då var hack i häl. Apple hade i sin tur 2007 ett rejält momentum. Ipod och iTunes gav stora vinster. Mac ökade sakta men säkert från låga nivåer. 1996-97 tog Steve Jobs över ett mycket sargat bolag. Det lär ha varit 90 dagar från konkurs. Mellan åren 1986-1996 var det bara fiaskon och ett otal olika datormodeller som lappade över varandra i korta serier. Katastrofen var nära.

Nokia hade åren innan haft sin katastrof. Bolaget var konkursmässigt och kom från en konglomerat bakgrund. Stövlar, TV apparater och lite telekom fanns under samma tak som många andra områden. Ganska likt Apple 1996. Det gick så långt att Nokias VD Kari Kairamo brände ut sig och begick självmord 1988. Eländet fortsatte i några år till, mycket på grund av att Finnland var inne i en depression under det tidiga 90 talet. Den stora kunden, Sovjetunionen upphörde att existera. Finnland hade under längre tid levt gott på att idka byteshandel med sin röda granne. En ung Jorma Ollila, frälsaren räddade Nokia. Vändningen var häpnadsväckande. Man ser dessa vändningar först när de har hänt. Varje gång tänker man att ”f*n” att man inte köpt aktier. Nokia blev bäst i världen på att producera telefoner som kunderna ville ha. Högsta mode var att det gick att byta skal på mobilerna och att det inte fanns någon antenn som gjorde att luren fastnade i fickan. Livet lekte.

De tröga ingenjörerna på Ericsson tyckte att deras lurar som såg ut som små likkistor var bättre rent tekniskt. En antenn som sticker ut ger bättre samtal än en liten instoppad. Kunden bestämmer tillslut och Ericsson fick se sin dominans på mobilsidan ge vika. Efter några år med miljardförluster gick de ihop med Sony och bildade Sony Ericsson.

Ericsson missade vad kunderna ville ha. Nokia var herre på täppan tills Apple lanserade sin lur. Nokia skrattade åt den och vägrade länge göra en touchmobil. När de insåg vart det hela var på väg så hade tåget redan gått. Nokia har idag inget operativ, ingen marknad för appar till eget operativ. Navigation har de i form av Navteq, lite musik och annat. Operativet kommer från Microsoft. Nokia precis ett Android liknande operativ MeeGo som de övergav till förmån för Microsofts Windows Phone.

En ständig ström av nya Symbian lurar som kunderna nu har vänt ryggen ger förluster. Kvartal ett och två är uträknade. Kanske vänder det till hösten, tidigast? Nokia och numera Microsoft har slagit sina påsar ihop. Två sänken gör inget flöte.

Apple rullar på till glädje för oss aktieägare. Förr eller senare gör Apple en stor miss. Vi får se om det blir en lika monumental sådan som Nokia har gjort. Båda bolagen har i närtid varit nära konkurs. Turn-around case är mycket lönsamma om man prickar rätt. Apple gjorde en mobil ihop med Motorola(ROKR E1) som floppade hårt. Vis av den erfarenheten gjorde de om och gjorde rätt. Risken är att Apple blir fångad av sin egen framgång. Det finns alltid hungriga spelare som vill ta över.

Teknik investeringar är riskkapital. Dagens vinnare är morgondagens förlorare. Jag följer med vad som händer Nokia. Ericsson gick ner med över 90 % i början av 2000 talet. När Nokia har gått ner 95 % från toppkursen kan man börja köpa några poster ifall det skulle börja hända något oväntat. Det ”oväntade” kan vara vad som helst. Många småsparare som äger Nokia visar idag sin ilska medan andra är i förnekelse fasen. Tyvärr har många bara en eller ett fåtal bolag i sin ”portfölj”.

Spännande tider när man likt undertecknad bloggare har aktier som intresse.

State of the Apple

Idag kom det besked från Apple att bolaget skall dela ut pengar och återköpa aktier. Lite av en revolution kan man säga. Sedan Steve Jobs tog över bolaget 1997 till sin död, har det inte delats ut några pengar förutom någon enstaka gång. Av misstag kanske?

Bolaget kommer att dela ut $2,65 per aktie och kvartal. Till det ska de köpa tillbaka aktier för ytterligare $10 miljarder. Det senare för att kompensera för utspädning av personaloptioner. Tim Cook tjänar till skillnad från sin företrädare långt mer än $1 per år.

Apple står i skrivande stund i strax över $600 per aktie. Det ger en direktavkastning på 1,7%. Inte mycket att hurra för med andra ord. Gissar att de inte kommer att höja utdelningen framöver i takt med förmodade vinster. En utdelning är en utdelning mer än så får nog aktieägarna titta i stjärnorna efter. ZeroHedge citerar en Goldman analys där Goldman tror på allt högre utdelningar. Dock ska man ha i åtanke att Goldman finns till för att tjäna grova pengar på sina kunder.

Steve Jobs var rabiat mot aktieutdelningar och tyckte att pengarna gjorde mer nytta i bolaget. Hans efterträdare är inte lika religiös när det gäller kontanter. Den utlovade utdelningen kommer med råge att tjänas igen även om det skulle gå sämre än förväntat.

Har läst klart boken Inside Apple. Den ihop med Steve Jobs biografin är obligatorisk läsning för alla Apple aktieägare. Undertecknad är en av dem.

Är Apple en bubbla? Svaret är nej, inte om man ser till bolaget. Produkterna är i topp. Apple är starkt positionerat för det de kallar ”post pc eran”. Deras supplychain är världsledande och bolaget är fortfarande mycket fokuserat på att göra bra och användbara produkter.

Över åren kommer bolaget att bli mer som alla andra gissar jag. Första steget är utdelningen till aktieägarna. Symbolvärdet är högt. Nu är de mer ett bolag som alla andra. Om än inte helt.

Gissningsvis har de ett startk momentum i några år till. Under denna resa kan det vara läge för mig att sälja av. Om framtiden kan man inte säga så mycket men väl gissa. Apple är ingen bubbla men aktien är kanske inte något fynd annat än för ett långsiktigt tillväxt case.

Det är upp till var och en. Jag köpte några till i eftermiddags. Bloggaren Lundaluppen har sedan tidigare också köpt in sig. Jag hoppades å det längsta att Apple inte skulle dela ut men tji fick jag…

Aktieägare är ett skattefrälse

Idag fick jag ett glatt besked. Avanza har sänkt min skatt. Rent juridisk har Avanza Pension begärt avräkning av utländsk källskatt mot avkastningsskatten hos Skatteverket och fått denna beviljad. Utländska utdelningar(har bara kanadensiska innehav i min KF) blir då likställda med svenska utdelningar och är då skattebefriade.

Avanza Pension drar vanligtvis av 15 % i utländsk källskatt. Något man är van vid och inte tycker är allt för betungande. Trevligt att få igen det man betalade i skatt för år 2009. Avgiften för att ha kapitalförsäkring kvarstår, liksom den premie man måste betala. Det är trots allt en försäkring man har lagt pengar i. Försäkringen gör att förmånstagarna får 101% av det aktuella värdet av försäkringen. Insättningen är således inte försäkrad, vilket en småsparare lätt kan tro.

ISK och KF är bra ifall man har högutdelande aktier eller för bolag man tror kommer att stiga rejält. Årsavgiften tär på kapitalet så det är ingen ide för mig att parkera mina Apple aktier där. De har jag i en vanlig depå.

I morgon får vi se vad Tim Cook sliter fram ur sin hatt. Ryktena säger en iPad3 med Retina Display och en ny Apple TV. Kanske till och med en A6 cpu eller nöjer de sig med en A5X som det ryktas om? Iphone 4s var en besvikelse vid förra Apple eventet men den säljer bra ändå, undertecknad köpte en för inte allt för länge sedan.

I skrivande stund håller jag på att läsa boken Inside Apple. Blir kanske en  recension framöver. Undrar vad som är ”one more thing” den här gången? Jag har försökt fråga Siri men fick inget bra svar…

Intervju med Inside Apple författaren

Linkedin har gjort en intervju med författaren till boken Inside Apple, Adam Lashinsky. För de av er som är intresserad av hur Apple fungerar bakom skalet kan det vara intressant att titta på.

Har nyligen köpt en liten post Apple aktier, vilket den senaste veckan har stigit en del. Kul. Bolaget ger ingen utdelning så innehavet är att betrakta som ett rent hobby innehav. Ungefär som Apple själv betraktar sin Apple TV produkt.

 

Tjäna pengar på oetiska investeringar

Rubriken förpliktigar. Här skall tjänas pengar på oetiska investeringar! Eller inte.

Det handlar inte om att tjäna pengar utan att skapa och lära. Det har länge varit målet med portföljen och på senare år denna blogg.

Läste nyligen en mycket intressant artikel av bloggrannen Cornucopia som handlar om oetiska investeringar. Han kan inte tänka sig att investera i GMO bolag samt tobaksbolag.  Intressant gränsdragning. Har funderat själv på detta dilemma under en längre tid men inte kommit mig för att få ner det på pränt.

Det viktiga är att man kan resonera med sig själv vad som är rätt eller fel. Skriver man en blogg likt den här så blir ens resonemang offentligt. Det bör då rimligtvis tåla en offentlig granskning. Redan här har jag tappat en del tappra läsare…

Etiken kan man se som lager på en lök. Längst ner finns kärnan, den ska vara solid. Investera inte i något som är olagligt eller ligger på kanten. Reklamfirman Google har som motto ”Don’t be evil”, något liknande detta kan man själv ta till sig. Lätt att säga men svårt att göra.

Likt Cornucopia gillar jag inte GMO. Manipulera med naturen och släppa ut hybrid arter som dödar andra är inget man vill stödja. För att kunna odla dess krävs special kemikalier och andra biologiska preparat. Bönder hamnar i stark beroende ställning till dessa fröbolag. Fröbolagen lobbar aktivt för att minska konkurrensen från små fröföretag. FRÖ-lagen är en konsekvens av denna lobby verksamhet. Mångfalden blir till en farlig enfald.

Alltså kan man utesluta bolag som vill skada natur och miljö på ett ”aggresivt sätt”. Mänsklig verksamhet skadar alltid naturen på kort eller lång sikt men den läker förr eller senare. Motsägelsefullt men man får försöka ha en känsla för vad som kan eller kommer att hända.

Bolag som har till uppgift att direkt skada och livnära sig på att människor dör är nog sällsynta idag. Under andra världskriget kunde investerare köpa in sig i IG Farben. Producent av Zyklon B. Bolaget finns konstigt nog kvar som ett noterat bolag på Börse Frankfurt även om det har varit i en likvidationsprocess under många år. Mycket intressant att läsa i Wikipedia artikeln.

Bolag som hanterar människors liv och hälsa men som har en bristfällig etik eller rent av vill skada för att tjäna pengar, likt vanvårdsbolaget Carema går av naturliga skäl bort. Carema är inte noterat och de oetiska riskkapitalisterna Triton/KKR är också något vanliga investerare inte kan köpa in sig i. Däremot finns våra pensionspengar investerade i denna typ av verksamhet, med våra politikers goda minne dessutom.

Företag som säljer krigsmaterial som sin huvudsakliga sysselsättning går bort. Ser inte hur  produktion av hangarfartyg eller försäljning av stridsflygplan till diktatoriska länder kan föra mänskligheten framåt.

IT och dataföretag är svåra att investera i. Dels är verksamheten ofta mycket komplex men de etiska utmaningarna är stora. Är ett bolag som Carrier IQ oetiskt? De säljer ett program som loggar allt som sker i en smartphone. Är det för att någon skall spionera eller för att förbättra mobilnätet? Förmodligen det senare men när bolaget döljer sitt program och hotar enskilda bloggare som påpekar det oetiska har de gått över linjen. I nuläget gissar jag att ingen mobiltillverkare tänker köpa in detta program framöver. Apple har också lagt in detta program i sina iPhones. Säkert med Steve Jobs goda minne.

Spel, alkohol och tobak är mer en form av oetiska investeringar som drabbar enskilda individer. Man kan säga att dessa produkter inte heller för mänskligheten framåt och på sikt förstör och utnyttjar människors beroende. Märk väl att jag inte avfärdar investeringar i denna typ av bolag.

Sammanfattningsvis kan man säga att det är svårt att investera etiskt. Etik är lite upp till var och en att definiera och förhålla sig till. Här är en investerares syn på saken. Önskar att fler gör samma sak.

Just one more thing… i portföljen finns några oetiska investeringar. Mer om dessa i ett kommande inlägg.

Paddan

De senaste veckorna har man varit upptagen, mer än vanligt. Det började med ett inköp av en st ”padda”, en iPad 2. På kvällen den 4:e oktober flyttade den in på ”torpet”. Genast började en så kallad ”unpack” av denna mytomspunna tingest. För att få liv i den var man tvungen att installera Apples iTunes på pc:n men också registrering av ett Apple ID. Utan ett sådant konto kan man inte gradera upp när det finns möjlighet. Nu ”äger” Apple mitt kreditkort.

Inköpet gjordes hos min favorit affär Media Markt. Har goda erfarenheter av att lämna in felaktiga produkter där sedan tidigare. Hade länge tänkt att man skulle modernisera sig lite men 4 400 kr för en ”leksak” kändes rätt tungt. Kvällen blev till natt när jag till sist la den tunna plattan ifrån mig.

Samtidigt som ljuset slocknade i den lilla orten ute på landet, slocknade ljuset för gott på andra sidan Atlanten. Det första jag såg morgonen den 5:e oktober 2011, när ipaddens Safari läsare startades, var nyheten att Steve Jobs hade avlidit efter många års kämpande mot sin cancer. Ett mycket tråkigt besked då Jobs har varit min idol under många år.

Min första upplevelse av Apples produkter kom redan på mitten av 80 talet då jag fick möjlighet att använda en av de första ”Maccarna”. Man var förundrad av hur den fungerade med sitt grafiska gränssnitt när alla andra datorer var textbaserade. Samma känsla fick jag när jag först provade iPad:en i butiken.

Är jag nöjd med min iPad? Svar: JA!

iPadden följer med till jobbet och på längre resor. Förr hade man en lite netbook men den får nu bli hemma. Program finns att ladda ner till iPad i överflöd via App Store. Många är gratis och än har jag inte köpt något. I huvudsak används den till att surfa, skicka e-post, läsa e-böcker och pdf:er i iBooks. Kanske konservativa användningsområden men mer har det inte blivit förutom några små spel.

Sedan en månad har det blivit mindre och mindre tid framför den vanliga datorn. En ipad startar omedelbart och man är ute direkt på nätet om man vill göra något. En Windowsdator upplevs återigen som den ligger ett tiotal år efter i utvecklingen, att design och byggkvalitet på en iPad är i topp försämrar inte heller det, kundnöjdheten.

Naturligtvis är ingen produkt perfekt. Efter några dagar så kom det upp en otäck ruta som ville ha lösenord till en Exchange server. Det gick inte på något vis att komma runt detta problem. Mycket problematiskt men Google löste det åt mig. Man trycker ner ”Home” och startknappen tills iPadden startar om helt.

Ipad och denna typ av maskiner är här för att stanna. Ska bli intressant att se vad den andra Steve på konkurrerande firman kommer att sälja. Tyvärr saknar han känsla för bra produkter. Hoppas det bli tuff konkurrens, vi konsumenter blir de stora vinnarna(och Apples aktieägare). Folket i Kina och miljön i stort är de stora förlorarna. Peak Oil lär inte ändra på detta så länge Apples storhet som företag varar. Förädlingsvärdet är tillräcklig högt för att klara ett klart högre oljepris.

Vet ni hur Apple gör för att inte deras arbetare skall begå självmord genom att hoppa från taket? De bygger höga stängsel runt kanten.

Fick inspiration av bloggaren Stockman som köpte en iPad före mig och han verkade nöjd.

Black Swan investing med fokus på Apple

Ett säkert sätt att lyckas bättre med sina investeringar är att undvika förlorare. Det är lättare att sortera bort bolag som har de kvaliteter som krävs för att bli förlorare än att hitta vinnare som stiger 20-50 gånger.

Ska man ägna sig åt denna typ av ”black swan investing” krävs mod, tålamod och mycket kunskap. Forskningsbolag kan göra denna resa, liksom helt uträknade bolag, gärna inom teknik.

Ett forskningsbolag som lyckats är Diamyd.

Ett exempel på bolag som gjort comeback är Apple Inc. Steve Jobs gjorde själv comeback som VD i Apple 1997. Bolaget grundades av Jobs och Woz på 70 talet. De blev snabbt en gigant inom mikrodatorer. Microsoft som grundades vid samma tid var mycket mindre än Apple. 1985 fick Jobs sparken från Apple och bolaget förde en tynande tillvaro.

1997 var det nästan i konkurs. Microsoft som var under stor press från konkurrensmyndigheter köpte in sig i bolaget för att stödja sin enda konkurrent och skydda sin mycket lönsamma avdelning som sålde Office för Mac.

Steve Jobs lät Apple köpa NeXT som han hade grundat. I bagaget följde teknikerna det som skulle bli Mac OS X. Väldigt få hade vid denna tid fått upp ett öga för detta. Kalaset kostade $429 miljoner för Apple. Steve Jobs var tillbaka. Snart lanserades en rad produkter som ”alla” känner till. OS X, iPod, iTunes, iMac, iPhone m.m.

Aktiekursen har stigit från ca $4 till $309 i skrivande stund, justerat för splittar. Apple delar inte ut pengar men har en imponerande krigskassa. Aktien har de senaste 14 åren gått upp ca 75 gånger ursprungsinvesteringen. För de som var modiga nog att köpa 1997 när Jobs kom tillbaka i matchen, är det bara att gratulera.

Dagens uppgång på knappt 1% motsvarar nästan 75 % av bolagets värde 1997.

Visst är det en fantastisk utveckling! Tyvärr köpte man inga aktier på den tiden. En av bloggens första inlägg handlade för övrigt om just Steve Jobs.