Bud på Niscayah

Idag la Securitas bud på Niscayah. Bolaget var tidigare en del av Securitas och gick under namnet Securitas Systems. Största ägarna i Niscayah är de samma som i Securitas, nämligen Latour, Säki och Melker Schörling. En ren internaffär med andra ord. Avknoppningen har inte varit direkt lyckosam så Securitas passar på att köpa in bolaget. Budpremien är drygt 30 %.

Affären ser rätt så bra ut. Securitas betalar med egna aktier. En intressant sak jag läste är att detta kan locka fram högre bud på bolaget eftersom några aktivistfonder har köpt på sig lite aktier. Douglas, Schörling och Palmstierna tänker nog som så här att de vill köpa bolaget billigt eller sälja det dyrt. Nuvarande kräftgång har de tröttnat på.

Kräftgången fortsätter även för Diamyd. Ner till 13,90 idag. Klart under vad kassan är per aktie. Nu får man ett bioteknikbolag helt gratis om man räknar bort kassan. Intressant. Har som jag tidigare nämnt en jätteliten post i bolagt.

Nätmäklarföretaget Avanza har varnat för att de kommer att åka på en kreditförlust som följd av haveriet i Diamyd.  En del kunder kanske inte orkar betala tillbaka det som de belånat sina aktier för.

Avanza skriver om Peak Oil

Nätmäklaren Avanza skriver via sin sida, Placera.nu om bristen på olja. Utan att nämna Peak Oil vid namn. Krönikören Carl Cederström skriver i sin artikel en del intressanta fakta, såsom att existerande oljefält tappar ca 5% av sin produktion varje år. Det behövs ny produktionskapacitet motsvarande 6 st saudiarabien för att kompensera bortfallet inom en tjugoårs period. Inte speciellt realistiskt med andra ord. Saudiarabiens oljeproduktion baseras på några enstaka gigantiska oljefält.

Inget av detta är nytt om man har studerat frågan kring Peak Oil. För nya läsare hoppas man att det är en ögonöppnare. Inom en inte alltför avlägsen framtid kommer nog bensinen att titta över ”tjugan” litern för att sedan falla tillbaka när nästa finanskris drar igång.

Mindre energi ger en mindre ekonomi. Med fler människor på jorden blir det ännu mindre för varje individ att konsumera. Mindre mängd mat ger på sikt ett mindra antal människor.

ASPO Sverige är en intressant sida som har en hel del matnyttiga artiklar om Peak Oil.

Årets första rapporter är här

Idag kom årets första rapporter till marknadens kännedom. Vi är alla marknaden på ett eller annat sätt.

Dagens intressantaste rapporter kommer från Avanza och Investor. Undertecknad har sedan länge ett innehav i Avanzas största ägare, Öresund. Tillråga på allt är man också en nöjd Avanza kund. Största ägare i Öresund är Sven Hagströmer. H’et i HQ Bank, banken som spekulerade sig till döds. Avanza lär knappast betraktas som en systemkritisk bank om de får problem med spekulation. Därför gäller det att som kund hålla sig informerad. Insitutionsrisken eller motpartsrisken är en risk få räknar med.

Avanza gjorde ett bra resultat för år 2010. Rörelseintäkterna ökade med 21 % och vinsten per aktie ökade med 18 %. Utdelningen ökar med nästan 19 % från 8 till 9:50 kr per aktie. Direktavkastningen blir med dagens slutkurs ca 3,9 %. P/E talet är 25 vilket får betraktas som högt. Räknar vi med att Avanza ökar sina kostnader och tar lite mer andelar av marknaden är inte 11-12 kr orimligt som vinst på årsbasis någon gång under 2012. Avanza delar ut nästan hela vinsten vilket borde ge klirr i kassan för ägarna. Om inte kursen stiger bör P/E gå mot 20 och direktavkastningen närma sig 5%.

Investor är börsens största investmentbolag. När man tittar på investmentbolag är vinst och omsättning inte speciellt intressant. Det man ska titta på är utdelningen och tillväxten för nettoförmögenheten, substansen. Substansen är marknadsvärdet på tillgångarna minus skulder. Oftast handlas investmentbolag med en substansrabatt.

Rabatten finns av mer eller mindre diffusa anledningar. De stora investmentbolagen finns ofta till för att skydda olika maktstrukturer. I Investors fall fungerar de också som födokrok till familjen Wallenberg och närstående. Deras prestationer är inte alltid marknadsmässiga även om arvode och löner ofta ligger långt över vad de skulle fått på annat håll.

Investor höjer utdelningen för 2010 till 5 kr per aktie. Det ger i skrivande stund en direktavkastning på 3,6 % för A aktien. Rabatten är på rekordnivå nästan 40 % för A aktien. Man betalar således för de noterade innehaven och får de andra onoterade innehaven gratis. De onoterad innehaven är diffusa EQT investeringar med höga avgifter och arvoden.

Bloggaren har ett litet innehav i Investor, rabatten lockar samt de noterade bolagen i portföljen. Ett par av dem är i världsklass. Tyvärr kan man inte alltid säga det om ledningen för Investor. Bolaget hade en stor nettokassa som inte användes när det fanns extrema tillfällen till bra affärer under åren 2008 och 2009.

Sven Hagströmer och Peak Oil

Idag var jag på Öresunds och HQ Banks informationsträff. Det har de en gång om året för de aktieägare som inte har möjlighet att närvara vid bolagsstämman.

Öresunds VD Stefan Dahlbo berättade hur året 2009 hade fortlöpt och bolagets syn på framtiden. De tror kort och gott på en fortsatt uppgång men varnar för alla obalanser som finns. Främst då de stora underskott som många länder har. Öresund är ett av mina kärninnehav, har haft bolaget i portföljen sedan 90 talet. Då och då har man ökat på.

Temat från HQ bank var emerging markets och ränteinvesteringar. HQ Corporate Bonds, en fond som investerar i företagsobligationer lyftes fram som en lite annorlunda investering, med hygglig möjlighet att utnyttja det faktum att välskötta företag har svårt att låna idag till ”normala” räntor.

Panel debatten brukar bjuda på lite aktietips. I år var det svalt. Alfa Laval var det ”tips” jag hörde Stefan ”Primus motor” Dahlbo nämna.

Kvällens stora behållning var en intervju med Sven Hagströmer, ordförande i Öresund och Avanza, kändis draken från tv, fotografen och snart även piloten. Hagströmer berättade om sin drivkraft att utveckla och driva ”sina” företag och investeringar. Om jag inte har missat något har Hagströmer anställt en person för att bevaka investeringarna han gjort i draknästet via ett nytt investmentbolag som han bildat. VD sitter nu i ett gammalt skräprum på Öresunds kontor. Hagströmer läser nästan dagligen på forumen i Avanza och kommentarer på Dagens Industri. Bloggar inte men använder Facebook.

Kvällens absoluta höjdare var att jag fick chans att prata med Sven Hagströmer. Måste säga att han är en av mina idoler! Jag missar inte att se draknästet på SVT Play. Man kan förstå hur nervösa deltagarna känner sig när de skall presentera sin idé. Det är en väldigt kort tid man får på sig innan Hagströmer vandrar vidare.

Jag frågade om vad han och Öresund tror om oljetoppen. Ett ämne jag har studerat en hel del det senaste året på hobby nivå. Jag blev mycket positivt överraskad när Hagströmer visst kände till Peak Oil och Rom klubben. Jag började prata om att dieselförbrukningen följer BNP(läste om det på Cornucopias blogg) och då blev han intresserad. Han bytte snabbt ämne och fokuserade på vad jag och min kompis tyckte om Öresund och om vi var kunder i Avanza.

Min andra fråga gällde hur Sven Hagströmer disponerar sin tid. Han lägger ca 1/3 av sin tid på Avanza och 1/3 på Öresund. Det märks att han är riktigt engagerad i Avanza. Han frågade om man tyckte att deras site var långsam. Sitter då och då med i kundtjänsten för att följa med vad kunder tycker. Har man klagomål går det bra att höra av sig till ordföranden i egen person.

Bloggare som också skriver om Öresund är Stockman.

Investera i kärnkraft

Veckans tema är kärnkraft. Bloggen har försökt trötta ut kärnkraftstalibanerna. De är ett segt släkte.

Vad är det som gör kärnkraft så intressant? För en pragmatisk investerare är det en producent av el likt vilken som helst. Rörlig kostnad per producerad MWh är en mycket viktig parameter. Driftsäkerheten är också viktigt. De svenska kärnkraftverken har en tendens att stå stilla när de behövs som bäst.

Vad finns det för möjligheter, för en småsparare eller rentav en ”stor sparare” att investera lite av sina pengar i kärnkraft?

Främst tänker jag på finska elbolaget Fortum. Bolaget har kärnkraft och vattenkraft samt en stor verksamhet i Sverige. Har en generös utdelningspolitik som aktieägarna kan ha stor nytta av. Undertecknad har ägt aktier i bolaget. Avanza är positiva till dem.

Tyska kraftjätten E.on är ett bolag med verksamhet i Sverige. Tidigare tog de över Sydkraft som ägde de nu nedlagda reaktorerna i Barsebäck. Bolaget är en gigant inom el och gas. En trevligt utdelning ger de också, det gillas!

Kanadensiska bolaget Transcanada äger andelar i kärnkraftverk via Bruce Power. Bolaget är främst inriktat på olje och gas pipelines samt produktion av el från fossilgas. En trevlig utdelning ger bolaget 4 gånger om året.

Amerikanska bolaget Exelon producerar mest kärnkraft i Usa. Till 92 % är dess produktion beroende av kärnkraft. Ett tungt ”bett” på denna energiform. Bolaget ger ca 4,85 % i utdelning på årsbasis. En intressant detalj är att bolaget äger reaktor 1 i Three Mile Island. Tvåan fick en härdsmälta 1979.

För de som vill gå till botten med kärnkraften eller i alla fall till källan, roten till det onda har möjlighet att investera i brytning och anrikning av uran. Bolaget Cameco finns i det råvaru rika landet Kanada. Främst sysslar bolaget med att hitta och utvinna uran samt anrika det till kärnbränsle. Bolaget har även en andel i Bruce Power ihop med bl.a Transcanada. Utdelningen är i skrivande stund erbarmlig med låga 0,96 %. Potentialen ligger i starkt stigande priser på uran. Peak uran kan ge stora vinster till bolaget.

Glada nyhet för kapitalförsäkringsägare

För ett par dagar sedan läste jag en nyhet som kändes positiv i denna kalla och mörka vintermånad.

Den genomsnittliga statslåneräntan för 2009 blev 3,11 %. Skatten på kapitalet i en kapitalförsäkring blir således 0,0311 X 0,27 => 0,84 % av kapitalet. Om man vid utgången av nyåret  2009 har 100 000 kr på sin kapitalförsäkring får man betala 840 kr i skatt.

Det är med andra ord mycket förmånligt att spara i en kapitalförsäkring. Min gissning är att regeringen kommer att försämra villkoren framöver. Just nu kan man njuta av en nästan skattebefriad miljö.

Vill man studra detta i mer detalj finns denna artikel på Avanzas hemsida. Tidningen GP skriver om en ökad skatteplannering med kapitalförsäkringar.

Gör om gör rätt!

De företag som inte kan livnära sig på ett monopol, måste lyssna på sina kunder om de skall överleva.

Ett bra exempel på detta är en bank! Nu kanske ni hoppades på att jag skulle nämna Swedbank, banken som är synomym med spekulationer i baltikum men det är inte den jag tänker på.

Banken jag tänker framhäva är nätmäklaren Avanza Bank Holding AB. Avanza fick banktillstånd för ett par år sedan. Idag innehåller gruppen en liten nischbank(inlåning från depåer och utlåning till aktieaffärer), pensionsförsäkringar och en liten avdelning som sysslar med media i form av Placera.nu och tidningen Börsveckan.

Avanza Bank har under åren byggt upp ett bra och populärt forum för aktieintresserade. De flesta aktier har haft sitt eget forum. Ericsson och andra populära aktier har många inlägg medan mindre bolag som Säkerhetsintressenter(SäkI) har några enstaka inlägg per år. Ett vinnande koncept skulle man kunna säga. Avanza ville lägga om dessa forum till sin sida Placera.nu. Denna omläggning var full av barnsjukdomar och andra fel som kunderna var missnöjda med.

Avanza beslöt efter en dag att återgå till den gamla strukturen. Banken lyssnade på sina kunder. Gunnar Wrede gör avbön. Ett exempel som jag hoppas skall sprida sig till de lite större bankerna. Ett annat exempel på Avanzas lyhördhet mot sina kunder har jag själv bevittnat.

På en av Avanzas kundträffar frågade någon varför Avanza hade sämre villkor för kanada handeln än Nordnet. VD’n Nicklas Storåkers blev svaret skyldigt men redan samma vecka sänkte Avanza sina avgifter så de matchade Nordnets.

Nu har kanske vissa av bloggens läsare en annan uppfattning.