Allt lägre pris på amerikansk fossilgas

Fossilgas eller naturgas? Kärt barn har som man säger många namn. Utan tvekan är den gas man hämtar ur marken i Kanada från forntiden. Jag har anammat fossilgas då naturgas låter som något bra och nyttigt.

Utbudet på nordamerikansk fossilgas har ökat på senare tid. Mycket tack vare ny teknik som gör att man via horisontell borrning, kan utvinna gas som tidigare var oekonomisk. Denna form av gas, skiffergas kräver dock att man använder ett antal olika kemikalier som sprutas ner i borrhålen för att slå sönder stenformationen. Detta kallas ”fracking”. Tyvärr förgiftar detta sin omgivning. Heta debatter i Usa och Kanada har utkämpats mellan lokalbefolkning och de olika gasbolagen. Gas och gasutvinning är ännu en oetisk affärsverksamhet.

Priset på fossilgas i Nordamerika sätts på NYMEX börsen i New York. De futures som handlas där baseras på framtida priser vid knutpunkten Henry Hub. Priserna är i skrivande stund $2.03, vilket är det lägsta pris jag sett under den tid jag varit amatörinvesterare i gasbolag. När man tittar på gaspriser är det lite som att jämföra äpplen och päron. Ibland pratar man om BOE, den energimängd som skulle motsvara ett fat råolja. MMBTU och GJ är andra enheter man använder som kvantitet.

Kan villigt erkänna att det har varit en längre inlärningssträcka för att greppa helheten. Detaljer kan man alltid lära mer av. I grund och botten gäller det att hitta och sälja gasen med vinst. Ett bolag som jag har haft ett tag är Peyto. De har fallit tillbaka en hel del och kostar i skrivande stund $14,76. Med en månadsutdelning på $0,06 ger det en yield på 4,87 %. Långt ifrån de 10-15 % som de gav när de var en trust och gaspriserna var betydligt högre än idag.

Vad tror jag då om Peyto? Svårt att säga men Peyto är bland de bästa bolagen när det gäller att producera gas till ett lågt pris. De har sedan starten på 90 talet gjort aktieägarna glada. Sedan toppen runt 2005 har det dock planat ut. Det är när det flyter blod på gatan man ska investera. Mina första Peyto köpte jag för $6.5 så jag väntar och ser. Under tiden gör jag det jag brukar vara bäst på. Inkasserar utdelning.

Peyto 2011 Reserves

Hittade en intressant video med VD’n för det kanadensiska gasbolaget Peyto Exploration & Development Corp. Peyto har lyckats bra med att hitta nya reserver. Det som är mest intressant, är att de gör detta till en kostnad som är klart lägre än snittet för andra gasbolag. Det ger på sikt ett fint tillskott till aktieägarna. Varje investerad dollar bolaget lägger ner på att utöka sina reserver ger på sikt två tillbaka till aktieägarna.

Det låga gaspriset blir en utmaning under 2012 säger VD’n Darren Gee. Det utgör även möjligheter inflikar han.

Peyto känns som ett innehav att ha kvar i portföljen på långsikt. De senaste 10 åren har givit aktieägarna en riktigt bra avkastning. Själv har man varit aktieägare i Peyto sedan 2009. Aktiekursen har svängt kraftigt men har stundtals givit bra utdelning månadsvis, framförallt då bolaget var en trust. Nu är utdelningen ca 3,8 % på årsbasis.

Avkastning på eget kapital får jag till ca 15,5 % om man räknar med att snittet för Q4 blir som de tre första kvartalen. Eget kapital per aktie får jag till 6,56 CAD. För ett otränat öga kan det se dyrt ut men man skall ha i åtanke den performance man köper in sig i. Historiska vinster innebär inte garanterade framtida vinster. Ska man tjäna pengar får man chansa eller i alla fall göra kvalificerade gissningar. Min gissning är att Peyto kommer att fortsätta tugga på.