Brexit är ett faktum.

När detta skrivs är det några timmar till börsen öppnar. Det är ingen högoddsare att det kommer att sjunka. Gissningsvis blir det inte lika blodigt som under finanskrisen med nedgångar på över 50 % innan det började vända upp igen. Historien går igen fast i ny skepnad.

By Furfur – This file was derived from  EU Single Market.svg:, CC brexitBY-SA 4.0

Det var mycket kacklande om Grekland för några år sedan. Intressant att nu se politiker och näringslivstoppar reagera på en folkomröstning. Demokrati är visst inte bra när folket röstar ”fel”. Då är det populism. EU som projekt har missköts i många år och missnöjet bland vanligt folk finns i mer än England.

State of the IPS portfölj

Ett långsiktigt ekonomiskt experiment är pensionssparandet i IPS portföljen. När tiden är inne att ta ut pengarna kan landet ligga på annat sätt än idag. Klåfingriga politiker kommer troligtvis att brandskatta värdet av portföljen. Filosofin bakom sparandet har varit att det skall märkas att det har sparats pengar genom åren men om stora delar av kapitalet förskingras skall det inte innebära någon katastrof. Genom åren har det vardagliga livet krävt sina ekonomiska offer i form av t.ex insatser till bostäder och handpenning till fordonsköp. De som sparat maximalt genom åren bör ha långt över miljonen på sitt IPS konto samt en trevlig skatteåterbäring de åren man fick göra avdrag. Själv har man satt in några hundra kr i månaden till upp mot ett par tusen. Vissa år blev det ingen instättning alls. Det har gått i vågor kan man säga.

Förra året var det sista gången man kunde göra en instättning som privatperson och dra av på skatten. Detta blogg inlägg kommer att kort gå igenom hur det har gått under första halvan av 2016.

Den svenska börsen har gått ner med ca 4.4 % under jämförbar period(OMX SPI). Att välja jämförelseindex är svårt. Om man skall jämföra sig med något index får det bli SIX Portfolio Return Index då de räknar med utdelningar. Då delar av portföljen är utländsk blir även denna jämförelse svag. Nåväl i år har det än så länge gått bättre än index.

Portföljen har idag en direktavkastning på drygt 2,7 % och det mesta av utdelningarna är bärgade. Av de 6,5 % bör drygt 4 % komma från värdestegring och resterande 2,5 % utgöras av utdelning.

Förbrukningsekonomin, fallet Canon

Hushållet äger en äldre multiskrivare av modell Canon. Den skriver ut i färg och foto på fotopapper. Det finns en inbyggd scanner som inte är av högkvalitet. Multiskrivaren står brevid skrivbordet på kontoret och används ”då och då”. Mest då. Nästan varje gång man behöver använda den har någon patron torkat. Den har fyra stycken så det kostar en slant att byta ut dem. Ibland har man snålat och bara bytt ut den som man kan se är tom. Tyvärr brukar det inte bli bra.

Byta halvfulla patroner kostar pengar men sliter på miljön. Har under några år lagt ner mer i patronbyte än vad skrivaren kostade. Så vad göra, köpa ett nytt ”kit” från Kjell & Co eller kasta en fullt fungerande skrivare på tippen och köpa en ny?

Ett alternative är att köpa en laserskrivare för svart och vitt och sen beställa foto från någon nätframkallare. Crimson är ett alternativ, då Crimson har fungerat bra förut med färgåtergivning, leverans och betalning.

Exit Fortnox

Visma har lagt ett bud på IT företaget Fortnox. Jag valde att sälja samma dag till kursen 23.5. Visma har halkat efter molnsatsningar på redovisningssytem för små företag. Genom att köpa in hela eller delar av Fortnox eliminerar de en konkurrent.

Satsning på Fortnox var en investering i ett snabbväxande tillväxtbolag som gjorde vinst och delade ut pengar. Det bästa av två världar. Sällan man hittar denna kategori av bolag.

I det korta till halvkorta perspektivet är det ett bra bud för aktieägarna. Med budkursen blir direktavkastningen 0,7 % och ett P/E tal på runt 70. En försäljningskrona värderas till 10 ggr. Värderingen går med andra ord inte att försvara. På några års sikt skulle kursen kunna ligga runt 25 kr om bolaget fortsatt gått lika bra som det gjort tidigare.

Snabbväxande företag får förr eller senare problem, växtvärk. Största ägaren Olof Hallrup som äger drygt 23 % motsäger sig budet. Han försöker hitta någon annan budgivare. Nuvarande VD kommer att lämna, liksom delar av styrelsen. Det är med andra ord rätt så stökigt i bolaget.

Jag hade gärna varit kvar och till och med ökat positionen om bolaget hade haft en fungerande styrelse, VD och lånsiktig ägare. Nu har jag tackat för mig och plöjt ner likviden i andra projekt.

Det blir till att lägga undan pengar varje månad så man har råd med skatten. Har redan börjat att äta mer gröt.

Det är häftigt att betala skatt då man bidrar till samhället och samtidigt gör en bra affär.

Uppstuds i Seadrill

I det norska oljeserviceföretaget Seadrill har det skett en viss uppstuds i kursen. Bolaget är extremt pressat med tanke på det låga oljepriset. Uthyrning av oljeriggar som borrar på stora djup kräver kunder som tror på högre oljepris.

Bolaget tjänar bra med pengar på befintliga kontrakt men framtiden ser betydligt svårare ut när kontrakten börjar löpa ut. För att förvärra det hela har sektorn för lånade pengar ett antal nya riggar under byggnation och leverans. Seadrill har sin beskärda del av denna hybris.

Storägaren i Seadrill, norrmannen John Fredriksen sålde i dagarna en stor post i fiskodlingsföretaget Marine Harvest. Det spekuleras om att han kommer att lägga in delar av detta i en eventuell nyemmision. Spekulation minst sagt men kursen har gått upp kraftigt från bottennoteringen. En del blankare har fått köpa tillbaka vilket också drivit kursen.

Hur ser det ut framöver? En intressant fråga! Året ut kommer bolaget att hålla sig flytande på nuvarande kontrakt. 2017 och framåt ser det mörkare ut. Ett antal riggar kommer att sitta på avbytarebänken och nya spelare kommer in på plan. Seadrill har dragit ner kostnaderna och amorterat ner lite av skuldberget. Det lär inte räcka utan krävs någon form av rekonstruktion. I västa fall blir det konkurs. Min gissning är då att Fredriksen kommer att köpa riggarna till vrakpris och stoppa in dem i eget bolag. Fredriksen kommer nog gå vinnande ur detta. Hur det går för aktieägarna i Seadrill låter jag vara osagt.

Bokslut Ratos 2015

Investmentbolaget Ratos bokslut för 2015 var ingen kioskvältare. Det viktigaste är att de bibehåller utdelningen, 3,25 kr per aktie till aktieägarna. I skrivande stund ger det en direktavkastning på ca 7,1 %.

Verksamheten består i att köpa, förädla och sälja bolag. Beroende på när detta görs varierar resultatet kraftigt. Resultat per aktie är i Ratos fall inget som jag tycker är så viktigt då det svänger kraftigt mellan åren.

Eget kapital per stamaktie uppgår till 36 kr ner från 39 kr föregående år. Eget kapital återspeglar inte helt värdet på Ratos utan det är något som varje aktieägare eller intressent själv får göra sig en uppfattning om. I en del av innehaven finns det betydande övervärden, motsatsen gäller också.

En presentation av årsbokslutet finns här och bokslutet i sin helhet finner ni här. Överlag har Ratos bra information till aktieägarna.

Sammanfattningsvis kan man säga att Ratos fortsatt är inne i en trött och trevande period efter rekordåren med Arne Karlsson. Nuvarande VD verkar ha kommit in i sin roll och har i dagarna utökat sitt innehav. Med den goda utdelningen säkrad för året är aktien en typisk ”bankbåts aktie”. Man äger den och hämtar utdelningen. På lite längre sikt känns bolaget en smula undervärderat och Ratos bör kunna göra några bra affärer framöver.

 

Börsfallet tilltar

Dagen blev lite mörk på börsen. Ner 4.2 %. På en dag har det gått ner mer än portföljen mäktar ge i utdelning.

Som långsiktig nettoköpare av aktier är detta ingen nackdel. Utdelningarna kommer att komma in på kontot i år med. I slutet av sommaren är det dags att summera och köpa. Fram tills dess kanske man kan skramla fram lite likviditet att köpa något intressant. Blir det en större sättning är det ingen brådska att skynda för att köpa. Aktier blir billigare med tiden när det vankas nedgång.

Ligga likvid är inget man är bra på men däremot att köpa regelbundet. Köpa för att äga, buy and hold är nästan alltid en vinnande strategi om man ser på längre sikt.

Nu börjar det bli intressant igen att bevaka börsen och dela med sig av sina observationer.

Av Kowloonese – Eget arbete, CC BY-SA 3.0,

Index med eller utan utdelning

I skrivande stund är börsen en aningen trött. Januari brukar ofta vara en bra börsmånad. Nytt år, nya möjligheter gör att marknaden är piggare och kurserna stiger. Förväntan på rapporter gör sitt till. I år började börsen med en rivstart nedåt. OMXSPI har gått ner 10.25 procent i år men backar man bandet kan man se att sedan första januari 2009 är uppgången 124 %.

Tittar man på motsvarande period för SIX Portfolio Return Index(SIXPRX) har uppgången varit 192 %. Går man tillbaka till 1997 har SIXPRX stigit 382 % medan OMXSPI har gått upp 229 %.

Det skiljer således en hel del om man räknar med utdelningar eller inte. Om man skall fokusera på utdelningar eller värdestegring är upp till var och en. Företag som delar ut pengar har ofta en tendens att inte sjunka lika mycket när det går sämre på börsen och andra sidan inte stiga i samma utsträckning i en längre uppgångsfas.

Är detta den stora nedgången eller en temporär sättning? Det är en miljard dollars fråga många skulle vilja veta. Någon ny finanskris likt den från 2008-2009 tror jag inte vi kommer att uppleva. Den ligger för nära i tiden. Tror mer på en sättning likt den vi upplevde 2011 med en nedgång på runt 25 % eller något mildare.

Vad kan man göra? Köpa kvalitetsbolag i omgångar till ett vettigt pris och sen låta tiden ha sin gång och håva in utdelningar är ett alternativ. Varför köpa något nu när det kanske blir billigare framöver?

I de fall någon undrar kommer siffrorna kommer från grafer på Avanzas sida.