Bolagsstämma Wihlborgs

Årets första bolagsstämma är avverkad. Den gick av stapeln i Wihlborgs regi. Lämpligt nog på Slagthuset i Malmö, som håller till i en av Wihlborg ägda fastigheter.

Wihlborgs är ett mycket välskött fastighetsbolag som styrs av VD Anders Jarl samt största ägare och tillika ordförande Erik Paulsson. Sedan nuvarande bolag separerades ut från Fabege och börsnoterades i maj 2005 har det gått uppåt i en stadig kurs. Vinsten kommer till 75 % från uthyrning och resten kommer från projektering, främst på Dockan området i Malmö hamn.

Stämman var välbesökt, gissningsvis minst 300 besökare. VD gav ett bra och uttömmande tal till aktieägarna. Erik Paulsson verkade trött, han sluddrade på orden och utstrålade inte den energi som han har haft tidigare år. Mot slutet fick vi höra att han opererat ryggen. Det kan få vem som helst att krokna. Trotjänaren Christer Johansson, tidigare CFO tackades av. Han mindes tillbaka då bolaget tjänade 35 Mkr på årsbasis och delade ut 10 öre per aktie. Idag är det motsvarande 4 kr per aktie som kommer in på kontot.

Efter stämman bjöds det på förtäring. Man undrar var de hittar alla recept på konstig mat. I år var det några skivor tjock skinka med bönor och inlagda frukter som man fick sleva upp ur en glasburk. Till det fick man vatten och en liten morotskaka. När man gick ut fick man årets present, ett kombinerat skohorn och pinne för att testa brandvarnare.

Jag har länge varit aktieägare i Wihlborgs men bara haft ett symboliskt innehav. Nu när jag inte kommer att lägga in mer pengar i IPS depån(vad jag vet just nu), tänker jag öka upp mer regelbundet i min vanliga aktieportfölj. Wihlborgs ligger bra till. Aktien har regelbundet fördubblat sig vart 6:e år även om det varit finanskris och nolltillväxt i landet. Lägg till att man får en kupong på 4% för besväret att vara med och äga bolaget så ser kalkylen ganska skaplig ut. Inga snabba klipp men metodiskt bygger man upp ett kapital.

PEAB begärs i konkurs

Det stora byggnadsföretaget, PEAB, bördigt från det ”Skånska höglandet”, åsen eller rent formellt Hallandsåsen har begärts i konkurs. Företaget Karlskrona byggnadsställningar har begärt PEAB Sverige i konkurs. De har enligt egen utsago hyrt ut byggnadsställningar till PEAB men inte fått betalt. I fyra månader har de försökt men inget har hänt. Det rör sig totalt om 260 000 kr.

PEAB å sin sida hävdar att så inte är fallet. Enligt PEAB händer det då och då att de får betalningsföreläggande men konkursansökan är något nytt. Finansdirektören på PEAB, Mats Leifland är förvånad. Bolaget har ett eget kapital på minst en miljard kronor.

Man kan undra vad som är rätt och fel. Ingen rök utan eld. De stora bolagen har under finanskrisen satt i system att dröja med betalningarna. Mindre leverantörer har då kommit i kläm. I PEABs fall kan det handla om en anställd som slarvat. Det ser inte bra ut för de som skall leverera varor och tjänster till PEAB. Kanske en och annan som tvekar att leverera till ett bolag som är begärt i konkurs.

VD för PEAB är Mats Paulsson, hans bror Erik Paulsson har under finanskrisen stundtals haft det svårt med sin tunga belåning i bolaget Brinova. PEAB bröderna har bitvis haft en hel del snåriga och invecklade affärer ihop.

Erik Paulsson tar revansch

Tidningen Dagens Industri har uppmärksammat att en annan tidning, Fastighetsvärlden har ett reportage om vem som är mäktigast i fastighets Sverige. I år är det Erik Paulssons tur att utses som den mäktigaste. Han har varit det tidigare. Senast 2007 men även 2006 fick han den äran.

Erik Paulsson har sin bror på behörigt avstånd. Först på 5:e plats ser man hans namn. Det är svårt att inte bli imponerad när man ser och läser om vad bröderna Paulsson har byggt upp de senaste 50 åren. De började med att tömma latrintunnor på ”Åsen”. Bjärehalvön är ”Paulsson” land. Ursprunget till den löst sammansatta grupp av bolag som sysslar med bygg och fastigheter. De största bolagen är Peab, Fabege och Wihlborgs.

Jag har själv haft nöjet att se Erik Paulsson svinga ordförande klubban. Helt klart imponerande.

Idag fick jag inbjudan från Skistar att deltaga i deras bolagstämma. Erik Paulsson är ordförande även i detta bolag.

Hösten är här

Nu har hösten kommit till den lilla staden. Idag fick jag tidningen Affärsvärlden i brevlådan.

I tidningen kan jag läsa en intressant artikel där olika börsproffs intervjuas. Den enda som man verkligen kan lyssna på av dessa ”experter” är Mats Qviberg. Han var på sin tid en mycket duktig mäklare. Nu är han miljardär och vice ordförande i Öresund.

Öresund har uppenbarligen haft någon slags idé torka de senaste åren. Antalet innehav har ökat men inga tunga investeringar i något större. Undantaget är väl en corner i Haldex.

Mats Qviberg nämnde i artikeln fastighetsbolaget Fabege. Substansen ligger på 67-77 kr och handlas för ca 35 kr. Man köper en krona för 50 öre. Qviberg talar i egen sak då han själv äger aktier i bolaget och indirekt via Öresund. Det är klart att han vill få upp kursen. Öresund sålde ut sina aktier i Wihlborgs och köpte fler i Fabege.

Risken är att en ny finanskris och massiva vakanser knäcker bolaget. Då skall man komma ihåg det Erik Paulsson brukar säga: ”Där det finns en vakans finns det en möjlighet”.

Rapporter från Öresund, Wihlborg och Axis

Idag släppte bl.a Öresund, Wihlborg och Axis sina rapporter.

Öresund ökade sitt substansvärde med 39,7 % till 94 kr. I dagarna värderas således bolaget till mer än substansen. Man får betala en premium för en aktie i bolaget. Vanligtvis handlas investmentbolag med rabatt. VD Stefan Dahlbo säger att börsen inte är övervärderad och flera köp möjligheter finns, framför allt i mindre bolag. Haldex är ett bolag som Öresund har tagit en corner i(över 10 % av rösterna). Dahlbo varnar dock för att den osäkra konjunkturen och det finansiella läget kan förvärras igen.

Bolaget har dock med sina två förgrundsfigurer Sven ”draken” Hagströmmer och Mats Qviberg historiskt sett haft en mycket bra totalavkastning. AFV är dock kritiska till de senaste årens verksamhet.

Wihlborgs ökade sina hyresintäkter med 7 % till 621 Mkr och periodens resultat ökade med 28 % till 261 Mkr. Bolaget ser positivt på framtiden. Främst är det den nya anläggningen i Lund för partikelfysik som de hoppas skall driva upp efterfrågan på lokaler. På kort sikt kan arbetslösheten öka vakansgraden. Huvudägaren i Wihlborgs är Brinova. Bakom detta bolag står Erik Paulsson. Han säger att ”där det finns en vakans, finns det en möjlighet”!

Axis som är stora på bl.a nätverks kameror gjorde marknaden besviken. VD’n säger att bolaget inte längre är i en utförsbacke. Rörelseresultatet uppgick till 46,4 Mkr på en omsättning som låg på 542 Mkr. Klart godkänt kan man tycka.

Rekord för Skistar

Idagens tuffa klimat är det svårt att hitta bolag som slår rekord i vinst eller omsättning. Svenska bolaget Skistar är ett sådant.

Kärnverksamheten är enligt bolaget ”alpin skidåkning med gästens skidupplevelse i centrum”. Bolaget har två affärsområden, destinationer och fastigheter. Destinationer är den bit som består av skidåkning, logiförmedling, skidskola och skiduthyrning. Fastighetsbenet är inriktad på exploatering och byggnationer.

Bolaget startade sin verksamhet 1975 och kontrolleras idag av Mats och Erik Paulsson, med sina familjer äger de ca 55 % av rösterna. Investment AB Öresund med legenderna Sven Hagströmer och Mats Qviberg äger ca 15 % av bolaget.

Nettoomsättningen ökade från 869 till 963 Mkr och efter skatt från 123 till 194 Mkr, för första halvåret. Skistar har ett bokföringsår som följer skidsäsongen och uppvisar då ofta förlust på sommaren och vinster på våren, vilket en nybliven aktieägare snart lär sig.

Bolagets VD Mats Årjes är nöjd och pekar på att fjällsemestern har hög prioritet hos de skandinaviska familjerna.

En investering i Skistar är ganska konjuktur okänslig men andra faktorer spelar in. Väder och vind har stor betydelse. Ett år med varm vinter kan göra att snöläget blir kritiskt på vissa destinationer. Bolaget har för vana att köra med kort finansiering. En ny kris i banksystemet, likt Lehman Brothers konkursen kan snabbt göra läget svårt för bolaget.

Bolaget har även en skattebefrielse för sina svenska anläggningar som är hotad. Regeringen håller på att se över beskattningen och väntas presentera ett förslag till sommaren 2009. En annan parameter som kan påverka värdet av bolaget är den stora reserv av oexploaterad mark som bolaget sitter på. Enligt Placera.nu skall den uppgå till som mest en miljard kronor.

Senaste utdelningen var på 4,5 kr och med en aktiekurs i skrivande stund på 81 kr ger det en direktavkastning på ca 5,5 %. Inte illa, klart bättre än bankräntan.

Kort och gott kan man säga att Skistar är en liten udda aktie men med hygglig potential för den som är långsiktig.

Castellum ökar utdelningen.

De flesta småsparare har aktier i Ericsson, den svenska telekommunikationsjätten. Bolaget brukar kallas tillväxt bolag.
Jag skulle säga att det är ett svår analyserat bolag med en försäljnings och resultatkurva som svänger mycket upp och ner.

Dagens stora nyhet var att Castellum ökar sin utdelning från 3 kr per aktie till 3.15 kr per aktie. Bolaget är ett riktigt tillväxt bolag med ett ständigt växande förvaltningsresultat och utdelning till aktieägarna. 1999 var förvaltningsresultatet 2 kr per aktie, för att år 2008 landa på knappt 6 kr per aktie. Det är nästan en tre dubbling på tio år.  Inte illa enligt mitt tycke.  ”Känn ingen sorg för mig Göteborg” skulle nog VD Håkan Hellström kunna sjunga för sig själv på väg till jobbet.

Vad gör nu detta fina tillväxtföretag? Eftersom det är ett tillväxtföretag, vinsten växer under lång tid i stabilt tempo, måste det vara något spännande! Ja vad kan det vara? Bioteknik? Nej då. Mjukvara? Nej inte det heller. Vad kan det då vara???

Castellum är ett fastighetsbolag med inriktning på kommersiella lokaler. Börsvärdet uppgår till ca 29 miljarder kr och är noterat på NASDAQ OMX Stockholm Large Cap listan. Castellum har 6 st bolag som fasad ut mot sina kunder(Aspholmen, Briggen, Brostaden, Corallen, Eklandia och Harry Sjögren).

För år 2008 ökade förvaltningsresultatet med 5 % till 973 Mkr. Årets resultat efter skatt uppgick till – 663 Mkr. Skälet till detta är värdeförändringar på fastigheterna som uppgick till – 1 262 Mkr. Med andra ord kan man säga att bolaget tjänade mer pengar än någonsin tidigare på uthyrningen men fick ta upp en stor värdeförändring på minus sidan. När fastigheterna stiger i värde, vilket dock kan dröja ett bra tag, kommer bolaget att redovisa detta som positiv värdeförändring.

Finns det något att oroa sig för om man skulle vara aktieägare i Castellum? Ja det finns det, räntorna spelar stor roll, förvaltningskostnaderna där energi är en tung post kan stiga. Framför allt kommer det att bli intressant att se hur det utvecklar sig med vakanserna. Företag överlag kommer nog inte att känna ett stort behov av att expandera och skaffa sig nya och större lokaler. Snarare tvärt om. Det kommer att eka tomt och övergivet i de svenska fastighetsbolagens lokaler.

En gång för några år sedan hörde jag fastighetsgurun, Erik Paulsson säga något liknande på en bolagstämma: ”Där det finns en vakans, finns det en möjlighet!”. Med dessa ord i minnet skall det bli intressant att se vilka möjligheter fastighetsbolagen får i år.