Industrivärden 9 mån 2016

Fick hem Industrivärdens 9 månaders rapport i brevlådan. En kort summering följer nedan.

Totalavkastning 13 % för C aktierna jämfört med SIXRX, ett index som räknar med utdelningar. Substansvärdet var 177 kr per aktie eller totalt 76,3 miljarder kr. Substansvärdet ökade 11% sedan årsskiftet.

Resultatet per aktie uppgick till 23 kr per aktie, vilket inte är något att lägga vikt vid. Skuldsättningen minskade med två procentenheter till 13%. Under 9 månaderna som gått av året 2016 har 900 miljoner av portföljen nettosålts.

Industrivärden har på mindre än ett års tid gått från att vara ett nav i Handelsbanksfären till att bli mer affärsinriktade. Bolaget har deltagit i en nyemission i SSAB och stöttat SCA i förslaget att dela SCA i två delar. I Handelsbanken har den danska VD’n fått sparken.

I Ericsson finns det inga ljuspunkter. Det känns mer och mer som Ericsson är på väg ner i soptunnan. Industrivärden sitter på 15 % av rösterna i bolaget. Värdemässigt väger det lätt. Ett par tre bra dagar på börsen stiger övriga portföljen mer än vad en eventuell konkurs i Ericsson skulle kosta. Om något år tror jag Industrivärden har dumpat Ericsson och utländska ägare har tagit över. I takt med att det sparkas folk på löpande band, tror jag den sista svensken som är anställd där släcker ljuset inom några år. Man kan ju alltid hoppas så inte blir fallet.

Sammanfattningsvis kan man se mer ljust på Industrivärdens framtid. Risken har minskat i takt med belåningsgraden sjunker. Innehaven går ganska bra med undantag av Ericsson och SSAB. En allmän uppryckning av firman bör på sikt gynna aktiekursen. Lundberg är extremt tålmodig men förr eller senare kommer huvuden att rulla om det inte blir cash.

Lundaluppen är tillbaka

Det har nog inte undgått någon i aktieblogg världen att oraklet från Lund, Lundaluppen har gjort comeback med sin blogg. Mycket välkommet må jag säga! Följde med stort intresse bloggen under de år den var aktiv.

Det som jag personligen tyckte var mest intressant var hur han resonerade bakom de olika investeringsbesluten han gjorde samt redovisade portföljen i detalj med värde, utdelningar och fördelning. Något som verkar bli lite på mode idag bland junior bloggarna. Det är en stor skillnad på att ha några tiotusentals kronor i aktier och drömma om miljonerna jämför med att faktiskt placera miljoner. När man har miljoner kan varje investeringsbeslut kosta mer än vad en vanlig svensk med ett bra jobb tjänar på ett år. Det är något att tänka på. Därav tror jag att Lundaluppen skyndar långsamt och fokuset har mer varit på att bevara och sakta öka förmögenheten än att chansa allt på några små bolag

800px-stortorget_lund_080508

Anton Holmqvist a.k.a Soasta CC BY-SA 3.0

 

I Luppens portfölj skymtar ett block med icke redovisade olikvida aktier. I kommentarsfältet har det frågats vad det är. Min gissning(som vanligt…) är att horder av bloggläsare skulle köra sönder kursen i något av dessa småbolag. Vardia och Bonheur var två bolag som bloggläsare av Lundaluppen och andra hög profilbloggar köpte. Vissa gjorde bra egna analyser, andra tryckte direkt på köpknappen. I vilket fall så blev det få vinnare i slutändan. Resonemang runt dåliga beslut och vilka konsekvenser de får och om man eventuellt har lärt sig något av dem är nog så viktiga. Där tillförde Lundaluppen en hel del.

Lundaluppen kommer inte att redovisa värde och utdelningar framöver, vilket kommer att saknas. Gissningsvis minskar det ”bördan” i att ha en blogg och sporrar inte jantarna i kommentarsfältet. Jantelagen är stark i landet Sverige.

 

Leva på utdelningar – praktikfall Petrusko

På tåget, åkandes hem på den dåligt underhållna stambanan läste jag några ekonomibloggar. Det inlägg jag kommer ihåg och som får bli stommen till mitt eget inlägg skrevs av ekonomibloggaren Petrusko. I inlägget skriver han att han har sagt upp sig från sitt jobb och tänker ägna mer tid åt familjen och sina investeringar.

This file is licensed under the Creative Commons Attribution-Share Alike 2.5 Generic license. Attribution: Classical Numismatic Group, Inc. http://www.cngcoins.com

This file is licensed under the Creative Commons Attribution-Share Alike 2.5 Generic license. Attribution: Classical Numismatic Group, Inc. http://www.cngcoins.com

Vad jag kan se är det ett antal bloggare och dess läsare som drömmer om att sluta jobba och leva på utdelningar. Kan gissa att många är rätt sönderstressade med olika åtaganden samt krävande arbeten plus pendling. Undertecknad lägger mellan två och en halv timme till över tre timmar på pendling varje dag.

Det är klart gångbart att spara delar av sin lön och investera och med hjälp av ränta på ränta skapa sig ett momentum. De få som lyckas bli idoler men på småspararnas kyrkogård finns det många tysta vittnen om att det inte är lätt. För många är och förblir det en dröm. Det är kanske därför som marknaden för spel och lotto är stor.

Petrusko har tagit steget att försörja sig genom utdelningar, extra knäck och blogginkomster. Gratulerar till detta och hoppas att han skriver om hur det är att leva som ”egen företagare” i investerar svängen. En fundering är att det kan bli svårt att hålla sig självgående när man inte måste. Utdelningspengarna trillar ändå in med jämna intervall. Kan livet som investerare bli till skada genom social isolering och inaktivitet?

Då och då läser man om lottospelare som när de drabbas av en stor vinst får sitt liv mer eller mindre kvaddat. Som tur är blir man inte aktiemiljonär över en natt. Det tar många år för en vanligt dödlig småsparare.

Spontan utdelning i två danskar

Hastigt och lustigt blev det utdelning i två bolag på andra sidan sundet. Nämligen Novo Nordisk och systerbolaget NNIT. Inför halvårsrapporten beslutades det att bolagen skulle ge en interimsutdelning för år 2016 på 3 respektive 2 DKR.

Jag är för att utdelningar sprids ut på fler utbetalningstillfällen än bara en gång per år. Man får hoppas att detta är ett steg i rätt riktning.

Halvårsrapporterna för Novo Nordisk och NNIT togs inte emot väl av marknaden men som ägare i båda bolagen är jag nöjd. De växer under kontrollerade former och kommer troligtvis göra det ett tag till. Värderingen har kommit ner en bit för Novo Nordisk men det gör dem inte billiga på något sätt. Kvalitet kostar som det brukar heta men man får som vanligt ställa investeringar mot varandra och titta på allokeringen i portföljen.

Disclaimer: äger aktier i Novo Nordisk och NNIT.

Brexit är ett faktum.

När detta skrivs är det några timmar till börsen öppnar. Det är ingen högoddsare att det kommer att sjunka. Gissningsvis blir det inte lika blodigt som under finanskrisen med nedgångar på över 50 % innan det började vända upp igen. Historien går igen fast i ny skepnad.

By Furfur – This file was derived from  EU Single Market.svg:, CC brexitBY-SA 4.0

Det var mycket kacklande om Grekland för några år sedan. Intressant att nu se politiker och näringslivstoppar reagera på en folkomröstning. Demokrati är visst inte bra när folket röstar ”fel”. Då är det populism. EU som projekt har missköts i många år och missnöjet bland vanligt folk finns i mer än England.

State of the IPS portfölj

Ett långsiktigt ekonomiskt experiment är pensionssparandet i IPS portföljen. När tiden är inne att ta ut pengarna kan landet ligga på annat sätt än idag. Klåfingriga politiker kommer troligtvis att brandskatta värdet av portföljen. Filosofin bakom sparandet har varit att det skall märkas att det har sparats pengar genom åren men om stora delar av kapitalet förskingras skall det inte innebära någon katastrof. Genom åren har det vardagliga livet krävt sina ekonomiska offer i form av t.ex insatser till bostäder och handpenning till fordonsköp. De som sparat maximalt genom åren bör ha långt över miljonen på sitt IPS konto samt en trevlig skatteåterbäring de åren man fick göra avdrag. Själv har man satt in några hundra kr i månaden till upp mot ett par tusen. Vissa år blev det ingen instättning alls. Det har gått i vågor kan man säga.

Förra året var det sista gången man kunde göra en instättning som privatperson och dra av på skatten. Detta blogg inlägg kommer att kort gå igenom hur det har gått under första halvan av 2016.

2016_Avanza i år

Den svenska börsen har gått ner med ca 4.4 % under jämförbar period(OMX SPI). Att välja jämförelseindex är svårt. Om man skall jämföra sig med något index får det bli SIX Portfolio Return Index då de räknar med utdelningar. Då delar av portföljen är utländsk blir även denna jämförelse svag. Nåväl i år har det än så länge gått bättre än index.

Portföljen har idag en direktavkastning på drygt 2,7 % och det mesta av utdelningarna är bärgade. Av de 6,5 % bör drygt 4 % komma från värdestegring och resterande 2,5 % utgöras av utdelning.

Förbrukningsekonomin, fallet Canon

Hushållet äger en äldre multiskrivare av modell Canon. Den skriver ut i färg och foto på fotopapper. Det finns en inbyggd scanner som inte är av högkvalitet. Multiskrivaren står brevid skrivbordet på kontoret och används ”då och då”. Mest då. Nästan varje gång man behöver använda den har någon patron torkat. Den har fyra stycken så det kostar en slant att byta ut dem. Ibland har man snålat och bara bytt ut den som man kan se är tom. Tyvärr brukar det inte bli bra.

Byta halvfulla patroner kostar pengar men sliter på miljön. Har under några år lagt ner mer i patronbyte än vad skrivaren kostade. Så vad göra, köpa ett nytt ”kit” från Kjell & Co eller kasta en fullt fungerande skrivare på tippen och köpa en ny?

Ett alternative är att köpa en laserskrivare för svart och vitt och sen beställa foto från någon nätframkallare. Crimson är ett alternativ, då Crimson har fungerat bra förut med färgåtergivning, leverans och betalning.

Exit Fortnox

Visma har lagt ett bud på IT företaget Fortnox. Jag valde att sälja samma dag till kursen 23.5. Visma har halkat efter molnsatsningar på redovisningssytem för små företag. Genom att köpa in hela eller delar av Fortnox eliminerar de en konkurrent.

Satsning på Fortnox var en investering i ett snabbväxande tillväxtbolag som gjorde vinst och delade ut pengar. Det bästa av två världar. Sällan man hittar denna kategori av bolag.

I det korta till halvkorta perspektivet är det ett bra bud för aktieägarna. Med budkursen blir direktavkastningen 0,7 % och ett P/E tal på runt 70. En försäljningskrona värderas till 10 ggr. Värderingen går med andra ord inte att försvara. På några års sikt skulle kursen kunna ligga runt 25 kr om bolaget fortsatt gått lika bra som det gjort tidigare.

Snabbväxande företag får förr eller senare problem, växtvärk. Största ägaren Olof Hallrup som äger drygt 23 % motsäger sig budet. Han försöker hitta någon annan budgivare. Nuvarande VD kommer att lämna, liksom delar av styrelsen. Det är med andra ord rätt så stökigt i bolaget.

Jag hade gärna varit kvar och till och med ökat positionen om bolaget hade haft en fungerande styrelse, VD och lånsiktig ägare. Nu har jag tackat för mig och plöjt ner likviden i andra projekt.

Det blir till att lägga undan pengar varje månad så man har råd med skatten. Har redan börjat att äta mer gröt.

Det är häftigt att betala skatt då man bidrar till samhället och samtidigt gör en bra affär.