Kastade in handduken i Medirox

I veckan sålde jag mitt innehav i det lilla medtech bolaget Medirox. I omgångar har jag ökat mitt innehav sedan år 2009. De första inköpen har genom åren betalat sig själv genom utdelningar. Senaste köpen har gått sisådär. Totalt har avkastningen inkl utdelning blivit knappt 90 % på nästan 7 år.

Inte helt fel men jag är INTE nöjd. Anledningen till detta är att jag ville inte sälja.

Medirox säljer produkter(reagenser + apparatur) för kontroll och detektering av hur blod stelnar. Ett smalt område men superviktigt för de som behöver kontrollera sina blodvärden. Metodiskt har Medirox utvecklat fler och bättre reagenser och exporten har sakta men säkert ökat genom åren från en väldigt lög nivå. Bolaget är litet med ca 15 anställda och började ursprungligen som ett forskningsprojekt.

This file is licensed under the Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0 Unported license by Dietzel65, Steffen Dietzel

Det jag köpte in mig i var den låga värderingen, goda utdelningen(initialt över 6-7%) och stora potentialen. Potentialen bestod av att bolaget kunde bli en större spelare(kanske 10 – 20 ggr) och därmed motsvarande värdeökning för oss aktieägare.

Nu blev det inte så. Den kinesiska återförsäljaren Ahead Global Investment insåg snabbt potentialen och köpte på sig aktier. I dagarna begärde de tvångsinlösen då de sitter på 95 % av rösterna och över 90 % av kapitalet.

Jag nappade inte på budpliktsbudets 14 kr per aktie utan har nu fått sälja över öppna marknaden till lite lägre pris. Däremot kan jag gå vidare till nya affärer.

Bokslut Medirox 2013

I  dag den 12 februari, publicerade det lilla medtech bolaget Medirox sitt bokslut för 2013. Bolaget är verksamt inom koagulationsdiagnostik.

Spännande läsning då det är ett av mina större innehav. Marknaden uppskattade bokslutet och aktien var upp 11,54 %.

Ömsättningen ökade 11% från 26,3 till 29,2 Mkr.

Rörelseresultatet ökade 12 % från 5,4 till 6,0 Mkr.

Vinst efter skatt ökade drygt 20% från 2,9 till 3,5 Mkr.

Den finansiella ställningen är god med en soliditet på 80 % och skuldsättningsgrad på 28 %.

Eget kapital per aktie är 2,69 kr vilket gör att man betalar 5,4 ggr eget kapital. Vinst per aktie är 0,59 kr vilket ger ett P/E tal på 24,6.

Viktigaste av allt utdelningen ökade från 0,44 kr till 0,49 kr per aktie. Med extra utdelning blir det 1 kr per aktie och en direktavkastning på 6,9%.

Sammanfattning: Medirox har lagt ett bra år bakom sig. Hemmamarknaden är stabil men växer inte, utan potentialen ligger inom exporten där tillväxten under 2013 var 22%. Tillväxten är stabil men inte överdrivet hög för denna typ av bolag.

Strategin är avvakta utvecklingen av exportmarknaden och vänta in utdelningarna. Till dagens kurs är aktien inte köpvärd.

Bokslutsperioden snart över

Snart är bokslutsperioden över. Har inte gjort några affärer. Väntar in årets utdelningar. Svenska bolag delar i stort bara ut en gång per år. Aktieportföljen är belånad vilket har varit ett lyckokast det senaste året. Gissningsvis kommer det att bli lite trögare framöver så jag kommer att dra ner på belåningen.

Bolagen gick ganska mycket efter förväntningarna, vissa bättre än andra. Har inte lagt ner så mycket tid på att göra prognoser. Jobbar utifrån en modell med två listor, en med bolag som finns i portföljen men som av någon anledning kanske ska säljas och en lista med bolag som bevakas inför eventuellt köp.

Lite om några bolag som finns i portföljen:

New Wave Group överraskade starkt. Torsten Jansson har arbetat hårt med att skära ner på lagerhållningen. Min gissning var en liten höjning av utdelningen. 1 kr blev det per aktie. Det är nästan som under rekodåren. New Wave är back on track!

Medirox gick bra över förväntan. De gjorde i slutet av 2010 en positiv vinstvarning. I går skrev jag en kort artikel om Medirox.

Nibe, Getinge, Orkla och Kabe är positiva inslag.

Prognosen på utdelningen(3 kr) i Säkerhets Intressenter prickade jag till 100% men det är inte så svårt. Man kan läsa i årsredovisningen vad de ska dela ut nästa år.

Mitt största innehav Swedol har inte lämnat rapport än. De är magra i utdelning men desto bättre på att växa. Kan förhoppningsvis växa några år innan de får problem, likt de Clas Ohlsson lider av.

Castellum och Investor har inte imponerat  i år. Castellum höjde från 3,50 till 3,60. Investor, där blev man rejält barsk i och med VD’s mer eller mindre riskfria ”investeringar”.

Sammantaget kan man säga att bokslutsrapporterna har varit bra och utdelningarna som kommer aktieägarna till del är magnifika. Balansen mellan att investera och amortera kan ibland vara svår. Bloggaren Stockman har skrivit ett läsvärt inlägg om våndan av att välja.

Starkt bokslut i Medirox

Jag har under hösten och vintern 2010 köpt in mig i ett mycket litet bolag som heter Medirox. Bolaget är verksamt på den nordiska marknaden inom koagulationsdiagnostik, både rutindiagnostik och mer avancerad koagulationsanalys. Medirox kan nästan betraktas som ett hobbybolag då omsättningen är mindre än vad en oduglig VD har i årslön för sitt arbete i stora bolag som t.ex Electrolux eller Investor. Därmed säger jag inte att VD’n i Electrolux är oduglig.

Medirox ökade omstättningen med 27 % till 23,8 miljoner(VD lönen…)

Resultat efter skatt blev 2,7 Mkr och per aktie blir det 0,45 kr. Utdelningen höjs till 0,4 kr(o,25). Aktien steg idag 33% och kostar i skrivande stund 8 kr. Likviditeten i aktien är dålig, för att inte säga usel. Det har tagit ett antal dagar att köpa upp mig i bolaget. Är inte på långa vägar klar men dagens kursstegring gör att jag tar en paus och inväntar en eventuell rekyl. Uteblir den så hänger jag med upp.

När jag utgår från en aktiekurs(MROX A) på 8 kr får jag följande nyckeltal:

Utdelning: 5 % (mycket bra för ett förhoppningsvis snabbväxande företag)

P/E: ca 18 (tja.. lite högt men om bolaget växer på så är PE/G under 1.0)

Pris/eget kapital: 2,74 kr per aktie ~ 2,9 ggr (Högt men för ett medtech bolag saknar det betydelse då substansen går hem på kvällen)

En positiv detalj är att en av huvudägaren heter Bertil Lindkvist.